Коррекция доллара выдохлась: налоговый период укрепит рубль в конце месяца

Коррекционное снижение американской валюты на российском рынке, наблюдавшееся в начале июля, к концу рабочей недели полностью остановилось. На внебиржевых торгах 6 июля доллар опускался до 76 рублей, однако затем постепенно восстановил позиции, закрепившись на более высоких уровнях. 

Официальный курс, установленный Банком России 6 июля на отметке 76,1258 рубля, в течение четырёх дней претерпел несколько изменений — регулятор дважды повышал и дважды понижал его. Итогом недельных колебаний стал официальный курс 76,6647 рубля по состоянию на 10 июля, что означает абсолютный прирост на 0,5389 рубля, или относительное изменение +0,71%.

Остановка ослабления рубля связана с рядом факторов. Прежде всего, продолжается падение цен на российские акции — инвесторы не видят потенциала роста на фоне ухудшения геополитической обстановки и жёсткой денежно-кредитной политики Центробанка. Вложения в облигации федерального займа и иностранную валюту выглядят гораздо прибыльнее и надёжнее, чем в корпоративные бумаги, что провоцирует переток капитала и усиливает спрос на доллар.

Министерство финансов в целях поддержки фондового рынка вновь отменило аукцион по размещению ОФЗ, запланированный на 8 июля. Это решение, хотя и было направлено на стабилизацию долгового рынка, парадоксальным образом поддержало и американскую валюту, так как уменьшило предложение рублёвых активов.

Также негативно на рубль повлиял запрет правительства РФ на экспорт дизельного топлива, введённый из-за внутреннего дефицита. Сокращение экспортных поставок неминуемо снизит валютную выручку страны, создавая дополнительное давление на курс.

В то же время у рубля есть и точки опоры. Рост потребительской инфляции в России ускорился: по данным Росстата, на неделе до 6 июля она достигла максимального с января значения в 0,31%. С начала года цены выросли на 4,49%, что делает менее вероятным снижение ключевой ставки Банком России на заседании 24 июля.

Сохранение высокой ставки поддержит привлекательность рублёвых активов. Кроме того, мировые цены на нефть идут вверх из-за нового обострения на Ближнем Востоке — США и Иран обменялись ударами, а Дональд Трамп прекратил действие 60-дневного меморандума о перемирии и отозвал разрешение на экспорт иранской нефти. Это сокращает предложение на рынке и толкает котировки вверх, что традиционно играет в пользу рубля.

Общая неопределённость остаётся высокой, поэтому ожидается, что во второй декаде июля курс доллара будет колебаться вблизи текущих уровней. Аналитики полагают, что в середине месяца американская валюта установится около 77 рублей — коррекционные откаты исчерпаны, а напряжённая внешнеполитическая обстановка продолжит давить на рубль.

При этом вероятность резких скачков велика: кризис на рынке акций может обостриться, а Минфин может предпринять новые меры для стабилизации ситуации. К концу июля баланс может сместиться в пользу рубля: ожидаются масштабные продажи валюты экспортёрами для уплаты налогов не только за июнь, но и по итогам первого полугодия 2026 года, что создаст повышенный спрос на рубли и временно укрепит его позиции.