Рубль удержат до сентября: выборный фактор

Курс доллара в середине июня останется, по-видимому, вблизи уровня в 72 рубля, если Банк России не преподнесет сюрприз и не ускорит или замедлит темпы снижения ключевой ставки по сравнению с прогнозируемой величиной (на 50 базисных пунктов до 14%).

Бурный рост курса доллара, наблюдавшийся в начале июня, на прошедшей сокращенной неделе (8—11 июня) сменился коррекцией. Банк России в понедельник и вторник резко снизил устанавливаемый им официальный курс доллара, а затем немного поднял его — до 71,9077 рубля (на 12 июня). Это немного выше, чем минимальное значение, с которого началось ралли 28 мая — 70,9012 рубля.

Эксперт по фондовому рынку компании «БКС Мир инвестиций» Андрей Смирнов считает, что произошел закономерный откат после значительного подъема, хотя возможно сказалась и неравномерность поступления валютной выручки, поступления которой не «стерилизуются» бюджетным правилом. По его мнению, на следующей неделе (15—19 июня) доллар будет стоить 72–74 рубля, тяготея ближе к верхней границе данного диапазона.

Дальнейшая динамика курса, как считает эксперт, зависит от действий Банка России, который 19 июня будет рассматривать вопрос об изменении ключевой ставки. Он полагает, что значимой реакции на решение ЦБ не будет, так как небольшое снижение ставки уже учтено рынком. Но если банк даст жесткий сигнал, то это может оказать дополнительную поддержку рублю.

По мнению большинства аналитиков, ЦБ продолжит цикл смягчения денежно-кредитной политики и уменьшит ставку на 50 базисных пунктов — до 14%. Некоторые эксперты допускают более осторожное движение до 14,25%, но не исключают и паузу.

В частности, член Экспертного совета по развитию цифровой экономики при Комитете по экономической политике Госдумы Валерий Тумин считает, что уменьшение ставки до 14% выглядит наиболее согласованным с макроэкономической динамикой шагом: инфляция замедляется, а кредитная активность остается сдержанной. Более значительное уменьшение кажется ему маловероятным вследствие высоких инфляционных ожиданий населения.

Негативным фактором для рубля является снижение цен на нефть на мировом рынке, которые 12 июня впервые с 10 марта текущего года опускались ниже 86 долларов (brent). Это произошло после появления сообщений как с иранской, так и американской сторон о том, что они согласовали проект меморандума о взаимопонимании между США и Ираном, в соответствие с которым они начнут полноценные переговоры о мире, а Иран примет меры по возобновлению полноценного судоходства через Ормузский пролив.

Впрочем, в июне снижение цен на валютных потоках в РФ это не скажется, но спекулянты могут учесть данный фактор.

Значительное ослабление рубля, по крайней мере до сентября, в котором будут проведены выборы в Госдуму, кажется маловероятным, потому что, как считает аналитик компании Freedom Global Наталья Мильчакова, крепкий рубль выгоден как ЦБ, так и правительству, поскольку является значимым дезинфляционным фактором. По ее мнению, если ЦБ 19 июня снизит ставку до 14%, сохранив жесткую риторику, то ослабление российской валюты сдвинется примерно на середину второго полугодия 2026 года.