Конец июня vs начало июля: что движет курсом и ждать ли 80 рублей

Хотя в начале июля, похоже, началась коррекция курса доллара после подъема в июне, ситуация может быстро измениться, так как избыток рублевой ликвидности и неустойчивость рынка акций способствуют ослаблению рубля.

В конце июня курс доллара продолжал подниматься, чему способствовал Банк России, который сообщил о снижении объема средств, направляемых им на приобретение иностранной валюты во втором полугодии текущего года до 74,8 млрд. рублей, в связи с чем с 1 июля он стал тратить на эти цели всего 0,58 млрд. рублей в день.

Второй причиной ослабления рубля стало начало закупок Россией бензина в Индии, осуществляемое в целях устранения дефицита на российском рынке, возникшего после ударов украинских дронов по ряду НПЗ.

Продолжается и отток средств с российского рынка акций. Фондовый индекс Московской биржи на прошедшей неделе снизился, несмотря на то, что Минфин не захотел отвлекать избыток рублевой ликвидности с рынка посредством размещения облигаций федерального займа. На аукционе 1 июля он привлек только около 10 млрд. рублей под 14,96% годовых. Объем размещения оказался примерно в 7 раз меньше среднего показателя для продаж облигаций со сроками погашения менее 10 лет в текущем году.

Алексей Девятов, аналитик компании «Альфа-Инвестиции» считает, что настроения на рынке акций ухудшились, его участникам просто не за что зацепиться, так как напряжённость в геополитике не спадает, риторика ЦБ жёсткая, а доходность длинных ОФЗ уже выше 16%. Поэтому в настоящем моменте серьезных поводов для разворота нет. Это негативный фактор для рубля.

В то же время, жесткая денежная политика Банка России препятствует более значительному перетоку средств с рынка рублевых депозитов в валюту. Отчасти поэтому после публикации Банком России обсуждения вопроса изменения ключевой ставки на Совете директоров банка 19 июня ослабление рубля с 1 июля прекратилось. Стало известно, что в ЦБ стремятся проводить более жесткую денежную политику, чем планировалось ранее.

Под влиянием таких новостей доллар в 29—30 июня укреплялся, после чего снижался три дня подряд, и 3 июля Банк России установил официальный курс доллара равным 77,2264 рубля.

Похоже, что началась коррекция после июньского подъема, что вполне естественно, так как приток валюты в страну остается на высоком уровне, а спрос на валюту, хотя и вырос, все же не носит ажиотажный характер. 

Аналитики компании «Велес Капитал» считают, что в том случае, если геополитические риски стабилизируются, то в июле курс доллара в среднем составит 75,2–75,8 рубля, то есть будет снижаться по сравнению с уровнем на конец июня, хотя, но в случае роста рисков, курс может в июле достичь 79–81 рубля

А Софья Донец, главный экономист компании «Т-Инвестиции», прогнозирует средний курс доллара в июле в диапазоне 77–78 рублей, основываясь на покупке валюты Минфином. 3 июля он объявил о том, что с 7 июля по 6 августа планирует покупать иностранную валюту и золото в рамках бюджетного правила на 5,4 млрд. рублей в день, что практически равно объему покупки в июне (5,3 млрд. рублей).

Коррекция курса доллара, по-видимому, продлится еще некоторое время, так как действие факторов, которые поддерживали доллар, ослабело. Но она может в любой момент смениться новым подъемом, в частности, при ухудшении ситуации на рынке акций.