Обвал доллара неизбежен? Прогноз до 65 рублей и мнение ЦБ

Российская валюта демонстрирует уверенный рост. Главные драйверы — резкое увеличение поступлений валюты от продажи нефти и газа в марте по высоким ценам, а также ожидание более жёсткой, чем прогнозировалось, политики Банка России.

В начале прошлой недели рынок замер в неопределённости из-за угроз президента США Дональда Трампа нанести удар по Ирану в ночь с 7 на 8 апреля. Тегеран отказался от переговоров на американских условиях, однако Трамп не стал эскалировать конфликт, согласившись на двухнедельное перемирие и обсуждение иранских условий.

Это геополитическое развитие событий вызвало обвал цен на нефть и газ на мировых рынках. Но рубль, вопреки ожиданиям, не ослаб.

 Причина — скептицизм трейдеров, которые не восприняли планы Трампа всерьёз, а также уже начавшиеся дополнительные поступления валютной выручки, сформированной за счёт мартовского скачка цен на российскую нефть.

По данным Reuters, в апреле доходы федерального бюджета от налога на добычу полезных ископаемых практически удвоятся по сравнению с мартом, поднявшись с 4,5 до 9 млрд долларов.

Средняя цена российской нефти Urals в марте взлетела на 73% по сравнению с февралём, увеличившись с 44,51 до 77 долларов за баррель — максимум с октября 2023 года. 

Рост доходов экспортёров и бюджета даёт властям возможность отказаться от планов искусственного ослабления рубля и не торопиться со снижением ключевой ставки. 9 апреля советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов на встрече с бизнесом заявил, что на апрельском заседании Совета директоров могут быть предложены варианты с сохранением текущего уровня ставки.

При принятии решения регулятор учтёт свежие данные по инфляции, общую экономическую ситуацию и события на Ближнем Востоке. Эти заявления чиновника ускорили укрепление рубля в конце недели: стало очевидно, что власти не намерены сдерживать национальную валюту. 

Если в первой половине недели участники рынка выжидали, и Банк России 7 апреля даже немного повысил официальный курс доллара (до 78,7496 рубля), то 10 апреля регулятор резко опустил курс — сразу на 86 копеек, установив его на 11 апреля на уровне 76,9724 рубля. Предыдущее значение, от которого произошло снижение, составляло 77,8324 рубля, так что рубль укрепился на 1,1%.

Пока не видно причин, способных остановить эту динамику. Кандидат экономических наук Игорь Балынин считает, что курс доллара движется к своему фундаментальному значению — тому уровню, который был бы при отсутствии валютных спекуляций и вмешательства властей.

По его оценке, справедливый диапазон — 65–68 рублей за доллар. Он прогнозирует снижение американской валюты до 73 рублей уже в апреле, а во втором квартале — ниже 70 рублей.

Такой прогноз вполне может сбыться, особенно если конфликт на Ближнем Востоке затянется, а финансовые власти не станут вмешиваться.

Однако вмешательство вероятно: несырьевые экспортёры уже сейчас сообщают о серьёзных проблемах из-за крепкого рубля. Поэтому стоит ожидать совместных действий правительства и Центробанка, направленных на ослабление рубля. Только это, пожалуй, сможет остановить его укрепление.