Тайна валютного рынка: почему рубль не растёт вместе с нефтью?

Российский рубль слабеет, несмотря на рост цен на нефть и газ на мировом рынке, но во второй половине марта его курс может стабилизироваться или даже укрепиться, особенно в том случае если Банк России 20 марта продемонстрирует жесткую риторику.

Рост курса доллара, начавшийся после нападения США и Израиля на Иран, на прошедшей неделе (9–13 марта) продолжился. Банк России 13 марта установил официальный курс американской валюты равным 80,2254 рубля.

Аналитики объяснили ослабление рубля несколькими факторами, в частности, приостановкой Минфином продаж валюты в марте, ожидаемым снижение цены отсечения на нефть в рамках бюджетного правила, а также войной на Ближнем Востоке.

Тем не менее, укрепление кажется странным на фоне значительного роста цен на нефть и газ на мировом рынке. Возможно, на валютном рынке РФ происходят какие-то процессы, о которых нет информации у аналитиков. Не исключено, что они связаны с военными действиями в Иране.

Впрочем, существует мнение, что рост цен на углеводородное топливо окажется недолгим, так как война может скоро завершиться. По крайней мере, Дональд Трамп в начале прошедшей недели заявил, что война, возможно, близиться к концу. В то же время, в руководстве Ирана заявляют о намерении воевать до поражения США и Израилем. Из-за постоянных обменов ударами в регионе сокращается добыча нефти, а ее транспортировка через Ормузский пролив практически остановлена.

Чтобы компенсировать снижение ее предложения на рынке Международное Энергетическое Агентство объявило о продаже нефти из стратегических резервов. Так же поступили и некоторые страны, а Дональд Трамп разрешил покупку российской нефти и нефтепродуктов, находящихся в море, правда, всего в течение 30 дней. Несмотря на такие шаги цена нефти марки brent закрепилась выше уровня 100 долларов за баррель.

Рубль получает поддержку от ожидаемого сохранения жесткой политики Банком России. Прогнозируется, что 20 марта ЦБ снизит свою ключевую ставку, но ненамного — всего на 0,5 процентного пункта до 15% годовых. 

Основанием для этого является уменьшение темпов инфляции, которая по данным на 2 марта снизилась до 5,72% с 5,8% на 25 февраля. Однако ожидаемое увеличение доходов от продажи нефти и газа позволяет надеяться на то, что проблемы бюджета и экономики удастся решить без более значительного смягчения политики ЦБ.

Таким образом, сложилась довольно неопределенная ситуация. Аналитик финансовой группы «Финам» Александр Потавин считает, курс доллара во второй половине марта снизится, так как экспортеры нефти будут продавать валюту для уплаты налогов. 

Величина налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья в связи с ростом цен на него в марте вырастет примерно в 1,6 раза по сравнению с январе—февралем.

В то же время, старший аналитик управляющей компании «Первая» Наталья Ващелюк прогнозирует ослабление рубля в связи с приостановкой операций Минфином на валютном рынке и ожидаемым снижением цены отсечения российской нефти в рамках бюджетного правила.

Трудно сказать, какие из указанных факторов окажут более значительное влияние. Ситуация осложняется тем, что на валютном рынке, возможно происходят процессы, не известные аналитикам, связанные с войной на Ближнем Востоке.