Прогнозы против реальности: почему рубль упрямо не слабеет

Курса доллара в конце января опустился ниже 76 рублей, но ненамного, несмотря на завершение налогового периода, что указывает на ослабление действия факторов, направленных на укрепление рубля. Но и оснований для ослабления рубля не видно.

Банк России 26 и 27 января поднял устанавливаемый им официальный курс доллара немногим выше уровня в 76 рублей, но оставшиеся три дня уменьшал его и установил на 31 января равным 75,7327 рубля, что немного ниже курса на 24 января, составлявшего 75,9236 рубля.

То есть укрепление рубля за неделю оказалось совсем небольшим, и это несмотря на завершение налогового периода и позитивный геополитический фон — благополучное завершение трехсторонних переговоров России, США и Украины в Абу-Даби.

Старший трейдер управляющей компании «Альфа-Капитал» Владислав Силаев считает, что в начале февраля на динамику курса рубля, помимо ожидаемого продолжения переговоров, будут влиять события в Иране. По его мнению, в случае эскалации напряженности на Ближнем Востоке цены на нефть марки brent на мировом рынке могут временно подняться к 75–80 долларам за баррель.

В этом случае курс доллара может вырасти до 77–78 рублей. А в случае прогресса на переговорах Ирана и США доллар может подешеветь до 74–75 рублей.

Рубль получает поддержку в связи с перспективой возникновения паузы в снижении ключевой ставки Банка России. Так как в начале января темпы роста потребительских цен ускорились, ЦБ на заседании 13 февраля с высокой вероятностью оставит ключевую ставку без изменения.

Данные по инфляции за январь выйдут в тот же день, но вечером, поэтому банк, возможно, просто не захочет рисковать.

По данным Минэкономразвития, с 20 по 26 января 2026 года годовая инфляция в РФ снизилась с 6,47% до 6,43%, а недельный прирост цен составил всего 0,19%.

Аналитики инвестиционной компании «КИТ Финанс» не исключают возможность кратковременного ухода курса доллара ниже 75 рублей, но в феврале—марте они все же ожидают его подъем до 80–82 рублей в связи с сокращением объемов продажи валюты Банком России и снижением профицита торгового баланса РФ.

Эксперты компании SberCIB Investment Research считают, что в феврале курс доллара может подняться к уровням около 80 рублей, хотя геополитический фон для России улучшился, так как фокус внимания США и ЕС сместился на собственные взаимоотношения, а переговоры между Россией, США и Украиной могут растянуться на весь год. В таких условиях, по их мнению, основным драйвером ослабления рубля станет снижение ключевой ставки до 12% к декабрю 2026 года.

Судя по настроениям аналитиков, рынок находится в ожидании формирования тенденции ослабления рубля, однако убедительных поводов для этого нет, так как ЦБ явно не намерен спешить со снижением ключевой ставки.

Поэтому курс доллара в начале февраля может оказаться под влиянием случайных второстепенных факторов, связанных с действиями отдельных крупных компаний, и будет колебаться вблизи уровней, достигнутых в конце января. Не исключено, что правительство все же попробует принять меры, направленные если не на ослабление, то хотя бы на стабилизацию рубля.