Прогноз курса рубля: Минфин неожиданно поддержал рубль

Сокращение доходов России от экспорта нефти парадоксальным образом способствует не ослаблению рубля, а укреплению, так как Министерство финансов РФ увеличивает объемы продажи валюты и золота в целях компенсации сокращения поступлений в бюджет.

В первые рабочие дни после длительных праздников Банк России увеличивал устанавливаемый им официальный курс доллара, однако затем начал снижать его и установил курс на 17 января равным 77,8332 рубля, что ниже курса, действовавшего во время праздников (78,2267 рубля).

Такая динамика может объясняться неясной геополитической обстановкой, существовавшей в начале прошедшей недели, и ее улучшением в конце недели.

Стало понятно, что конфликт США с Венесуэлой не отразится на отношениях США с Россией. Как сообщили в информационном агентстве Bloomberg, спецпосланник президента США Стив Уиткофф и зять президента Джаред Кушнер собираются ближайшее время прибыть в Москву и провести переговоры с Владимиром Путиным.

К концу недели несколько ослабла напряженность и вокруг Ирана, которая возникла после того, как Дональд Трамп сообщил о намерении нанести удар по этой стране в связи с продолжающимися в ней волнениями. Однако, похоже, его удалось отговорить от таких намерений, так как 15 января он заявил о том, что насилие против демонстрантов в Иране прекратилось. В связи с этим угроза возникновения нового военного конфликта стала меньше, хотя окончательно не исчезла.

Министерство финансов РФ сообщило о намерении продать в рамках бюджетного правила с 16 января по 5 февраля валюту и золото на 192,1 млрд. рублей. Каждый день оно планирует получать выручку в размере 12,8 млрд. рублей. Это примерно в 2 раза больше продаж в предшествовавший месячный период. С учетом реализации валюты Банком России, на рынок будет поступать со стороны государственных органов около 17,42 млрд. рублей в день. Это создает возможность укрепления рубля.

В пользу такого развития событий говорит и рост инфляции, в связи с чем Банк России может отказаться от снижения ключевой ставки в феврале. По данным Росстата, за 1—12 января текущего года потребительские цены увеличились на 1,26%, что существенно превысило прогнозы. В частности, согласно ожиданиям экономистов Альфа-банка Натальи Орловой и Валерии Кобяк, инфляция за весь январь должна была составить 1,4%. Теперь они прогнозируют ее на уровне 1,6–1,8%. Поэтому, по их мнению, чтобы удержать годовую инфляцию в диапазоне 4–5% в 2026 году, денежным властям придется придерживаться очень жесткой политики. Они ожидают, что ЦБ возьмет паузу в феврале и марте, и в целом выросла вероятность того, что ставка в текущем году останется на уровне 15%.

Во второй половине января добавится новый фактор, который будет способствовать укреплению рубля — подготовка компаний к уплате налогов за декабрь и весь 2025 год, в связи с чем экспортеры увеличат продажу валюты.

Правда, имеются и основания для ослабления рубля — это сокращение доходов бюджета РФ от экспорта нефти. Но действие этого фактора ослабляется сокращением импорта, связанным с санкциями в виде запрета на продажу многих товаров в РФ. Пока что баланс факторов складывается в пользу продолжения укрепления рубля. Однако, как обычно, возможны сюрпризы со стороны Дональда Трампа.