Прогноз курса рубля: ослабление, несмотря на увеличение ставки ЦБ

Хотя Банк России 13 сентября увеличил ключевую ставку на 100 базисных пунктов — до 19%, поддержку рублю в краткосрочной перспективе это не окажет, и он может продолжить снижение в связи с вероятным сокращением доходов РФ от экспорта.

По-видимому, эта причина привела к ослаблению рубля и на прошедшей неделе. Банк России установил официальный курс доллара на 14 сентября равным 90,9345 рубля (на 7 сентября он составлял 89,8225 рубля).

Подорожал и юань: до 12,7178 рубля с 12,5387 рубля соответственно. То есть разнонаправленного движения курсов, как это происходило ранее, на этот раз не произошло, что указывает на постепенную нормализацию валютного рынка и восстановление арбитражных сделок.

На прошедшей неделе на первое место среди факторов, влияющих на курс рубля, по крайней мере, в информационном плане, вышли цены на нефть. В первой половине недели они снижались, что было связано с ростом ожиданий наступления рецессии в США и снижения темпов роста экономики Китая.

В среду 11 сентября цена нефти марки brent опускалась ниже 70 долларов за баррель. Однако затем все потери были компенсированы, что было вызвано усилением шторма «Франсин» в Мексиканском заливе.

Совет директоров Банка России 13 сентября увеличил ключевую ставку с 18% до 19% годовых.

В ЦБ отметили высокое инфляционное давление (в августе инфляция достигла 9,1%, а по оценке на 9 сентября она составляла 9%), а также рост внутреннего спроса, который опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, и допустили возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании в октябре.

В Центробанке прогнозируют увеличение инфляции в текущем году выше прогнозного показателя в июле, равного 6,5–7%.

Решение ЦБ заметного влияния на курс рубля не оказало. Финансовый аналитик компании BitRiver Владислав Антонов отметил, что после повышения ставки можно ожидать небольшого укрепления рубля, но подчеркнул, что эффект от повышения ставки проявится не сразу, а в течение нескольких месяцев.

По мнению аналитиков Райффайзенбанка, действие решения ЦБ по ключевой ставке на курс рубля должно быть ограничено, так как решения в области монетарной политики сейчас отражаются на валютном рынке посредством влияния на внутренний спрос, что предполагает существенный временной лаг воздействия.

Валютный рынок РФ в настоящее время стал более фрагментированным, но отсутствие существенных колебаний фундаментальных факторов сдерживает волатильность рубля. В банке считают, что фундаментально обоснованным диапазоном для курса доллара является интервал 85–95 рубля.

В ближайшие дни на состояние валютного рынка РФ начнет влиять приближение срока завершения налогового периода, в связи с чем можно ожидать увеличения продаж валюты экспортерами.

В то же время, похоже, сформировалась тенденция к росту курса доллара, возможно, связанная с затруднениями получения средств из-за рубежа, и она может оказаться сильнее воздействия налогового фактора.

В ближайшие дни курс будет формироваться, по-видимому, под воздействием данных двух факторов, то есть может продолжит расти или временно консолидируется вблизи уровня в 91 рубль.