Прогноз курса доллара: рост из-за вербальных интервенций Минфина

В сентябре президент России Владимир Путин должен принять или отвергнуть предложение Минфина о скупке за счет средств бюджета в резервы юаней вместо долларов. В первом случае рубль подешевеет, во втором — подорожает.

Министерство финансов РФ на прошедшей неделе, похоже, провело удачную вербальную интервенцию в поддержку доллара, организовав утечку информации о том, что оно готово начать приобретать валюту уже в сентябре текущего года.

О таких планах Минфина сообщила газета «Ведомости» со ссылкой на неназванные источники. Это, скорее всего, и нейтрализовало увеличение предложения валюты со стороны российских экспортеров в конце налогового периода. В результате в конце недели доллар подорожал на Московской бирже до 60,482 рубля.

Были и другие факторы, способствующие ослаблению рубля. По данным Росстата, в РФ снижается инфляция. За неделю до 22 августа потребительские цены сократились на 0,15% после уменьшения на 0,13% на предыдущей неделе.

Это означает, что в сентябре Банк России снова может значительно снизить свою ключевую ставку. В частности, аналитики Sber CIB считают, что в сентябре ставка может быть снижена на 100 базисных пунктов — до 7%, а к концу года — до 6,5%.

Однако до снижения ставок еще далеко, а валюту Минфин пока не покупает, поэтому рост курса доллара на прошедшей неделе выглядит несколько странным. Не исключено, что на самом деле идет скрытая скупка валюты кем-то из крупных игроков рынка по договоренности с финансовыми властями.

Возможно также влияние увеличивающегося вывоза капитала физическими лицами, который по каким-то причинам быстро растет. По данным компании BCS Global Markets, в июне объем переводов физических лиц за границу составил 5,2 млрд. долларов, а с февраля — 14 млрд. долларов.

Чистый отток капитала из частного сектора РФ в первом полугодии 2022 года достиг 130 млрд. долларов. Эксперты BCS GM считают, что во втором полугодии отток капитала может составить еще 90 млрд. долларов, что будет способствовать ослаблению рубля.

Впрочем, российские эксперты сейчас акцентировали внимание на бюджетном правиле. В частности, главный аналитик Промстройбанка Егор Жильников считает, что начало скупки валюты Минфином может привести к росту курса доллара вначале до 65 рублей, а затем в течение осени возможно и достижение уровня в 70 рублей.

По его мнению, в настоящее время паритет между спросом и предложением на доллар находится на отметке в 60 рублей.

Что касается фундаментальных экономических факторов, то они способствуют укреплению рубля. Это связано с восстановлением цен на нефть на мировом рынке, что было вызвано заявление министра энергетики Саудовской Аравии о том, что страны ОПЕК+ могут сократить добычу нефти, чтобы поддержать цены на нее.

Однако сохраняется неопределенность, связанная с возобновлением покупки валюты Минфином. Нет гарантий, что президент России поддержит такой проект, так как имеются и другие предложения. Но если появится информация о реальности возвращения к прежней политики на валютном рынке, курс доллара, скорее всего, продолжит постепенный подъем, даже если сама покупка валюты еще не начнется.