Парадокс: санкции Великобритании и США могут неожиданно укрепить рубль
Если Великобритания и США введут санкции в отношении собственности российских олигархов, курс доллара может устремиться к 70 рублям.
В настоящее время динамика курса доллара по отношению к российскому рублю определяется, в основном геополитическими факторами — напряженностью в отношениях России, США и Украины. Но уже в ближайшее время могут появиться два новых фактора, которые способны привести к значительному укреплению рубля, несмотря на геополитику.
Первый фактор связан с новыми санкциями. Министр иностранных дел Великобритании Лиз Трасс в интервью Sky News заявила о возможности конфискации недвижимости российских олигархов в Лондоне.
На следующий день агентство Reuters сообщило о том, что аналогичные меры предполагается ввести и в США. Планируется сделать так, чтобы олигархи, которых в западных странах считают близкими к Владимиру Путину, больше не могли там размещать свои деньги как сами лично, так и используя своих жен и других членов семей.
Данные меры могут привести к значительному укреплению российского рубля, так как российские компании сократят объемы вывода средств за рубеж, что и поддержит российскую валюту. При этом укрепление может оказаться весьма значительным, потому что отток средств олигархов из России является главным фактором, который делает рубль слабым.
Так, в 2021 году чистый вывоз капитала из России составлял 72 млрд. долларов, из которых, по данным главного экономиста ING по РФ и СНГ Дмитрия Долгина, 52 млрд. долларов составили прямые инвестиции нефинансового сектора экономики РФ в иностранные активы.
Отток средств олигархов из России может замедлиться уже в ближайшие дни в связи с тем, что уже одно обсуждение планов конфискации активов за рубежом повышает риски вывоза капитала из РФ. Поэтому не исключено, что в феврале произойдет неожиданное укрепление рубля на Московской бирже.
Второй фактор, который будет способствовать ослаблению доллара против рубля, это увеличение ключевой ставки Банка России. 11 февраля российский ЦБ принял решение поднять ставку рефинансирования сразу на 1 процентный пункт до 9,5% годовых и заявил, что это не конец.
На следующих заседаниях учётная ставка может быть повышена вплоть до 11,0% годовых. Столь значительное увеличение объясняется необходимостью снизить давление на курс рубля и противодействовать росту инфляции.
После того, как инфляция начнёт снижаться, ЦБ начнёт снижение ставки. Это приведёт к привлекательности вложения в российские облигации федерального займа, так как позволит спекулянтам получать дополнительных доход от роста их цены. Поэтому отток средств с рынка ОФЗ должен смениться притоком.
Высокие ставки в совокупности с предстоящими выплатами дивидендов российскими компаниями могут привести к обвалу курса американской валюты до 70 рублей за доллар.
Впрочем, достижение этого уровня маловероятно, так как Банк России в случае развития событий по такому сценарию наверняка возобновит покупку валюты для Минфина, и не даст рублю значительно укрепиться. Аналитики, опрошенные Reuters, в среднем считают, что курс доллара через 12 месяцев будет находиться на уровне в 74 рубля.