Банк Nordea прогнозирует черный август для валют и акций развивающихся стран

В августе Минфин США начнет сокращать долларовую массу в экономике, что, как считают в банке Nordea, приведет к обвалу фондовых рынков и валют развивающихся стран. Неприятности грозят и США.

На перспективы подобного развития событий указал стратег банка Nordea Андреас Стено Ларсен.

В настоящее время в мировой финансовой системе сложился избыток долларовой ликвидности, так как ФРС США каждый месяц скупает казначейские и ипотечные облигации на 120 млрд. долларов, а Минфин тратит средства в рамках программы борьбы с пандемией. 

При этом Минфин сократил объемы заимствования с рынка, так как к 31 июля он должен иметь на своих счетах не более 450 млрд. долларов, а их у него на 15 июля было около 650 млрд. долларов. Проблема в том, что 31 июля истекает срок возможности безлимитных заимствований для США, установленный еще в 2019 году. 

Величина государственного долга страны будет зафиксирована, если Конгресс не примет решение о введении нового лимита. В настоящее время долг достиг 28,3 трлн. долларов.

Возникший в банковской системе США избыток долларов возвращается банками обратно в ФРС посредством операций обратного РЕПО. Объем размещенных таким образом средств вырос до 1,1 трлн. долларов с нуля на конец 2020 года. Но скоро ситуация начнет меняться, так как избыток средств у правительства сменится недостатком ввиду дефицитности бюджета, и Минфин снова начнет отвлекать средства с рынка посредством выпуска облигаций, если лимит госдолга будет увеличен.

Это, по-видимому, будет сделано, так как глава ФРС Джанет Йеллен на слушаниях в комитете по ассигнованиям Сената еще в конце июня предупредила, что необходимо установить новый потолок долга или продлить срок безлимитных заимствований, пригрозив в противном случае абсолютно катастрофическими экономическими последствиями.

Однако после повышения лимита серьезные неприятности, как предупредил Андреас Стено Ларсен, грозят развивающимся рынкам. Объем средств в банковской системе США вследствие размещения облигаций Минфина начнет сокращаться, что приведет к оттоку долларов с рынков развивающихся стран и обвалу курсов их валют, а также фондовых рынков.

Более того, ситуацию может усугубить ФРС, которая, вероятно, изменит свое мнение о сроках ужесточения денежной политики в связи с ростом темпов инфляции. В этом случае обвал фондовых рынков во всем мире, включая США, неизбежен. В то же время, доллар, скорее всего, укрепится по отношению к валютам других стран.

Для России ситуация осложняется падением цен на нефть, которое ускорилось после решения стран ОПЕК+ увеличить добычу нефти на 2 млн. баррелей в день до конца 2021 года.

О возможных неприятностях, правда, не у российского рубля, а у евро, предупредил и аналитик Bloomberg Акшай Чинчалкар. Он руководствуется соображениями технического анализа. В настоящее время, по его наблюдениям, на графике курса евро против доллара завершилось формирование медвежьей фигуры «голова и плечи», и в случае продолжения движения этого курса вниз, технической целью для курса евро станет уровень 1,1 доллара. 

Исходя из сложившейся ситуации крупные спекулянты, такие как хедж-фонды, продают европейскую валюту, и за неделю до 13 июля их чистая длинная позиция по евро опустилась до минимальных значений с марта 2020 года.

Все это делает весьма вероятным возникновение кризиса на мировом финансовом рынке в августе, из-за чего он действительно, может стать «черным», в первую очередь, для развивающихся стран, включая Россию.