Доллар в России должен стоить всего 40 рублей!

По мнению инвестиционного менеджера CIBC Asset Management Люка Дюранте, российский рубль недооценен по отношению к доллару США примерно на 30%, то есть равновесный курс доллара составляет около 40 RUB/USD.

Свое мнение о российской валюте менеджер основывает на положительном балансе текущего счета страны, а также на том, что у рубля один из самых высоких показателей в рамках технологии торговли кэрри-трейд и реальных процентных ставок сред 32 валют, которыми занимаются в CIBC Asset Management.

Люк Дюранте считает, что инвесторы слишком большое значение придают риску международных и американских санкций в отношении России, а восстановление экономики страны и высокие цены на нефть компенсируют влияние санкций.

Действительно, состояние платежного баланса РФ более чем благополучно. По данным Банка России, сальдо текущего счета платежного баланса за январь—февраль 2018 года составило 20,8 млрд. USD, что превысило данные за аналогичный период 2017 года на 43%. При этом сальдо торгового баланса выросло на 33,3% и составило 29,6 млн. USD. Это было вызвано увеличением экспорта в связи с ростом цен на нефть на 28% — до 115,3 млрд. USD.

В то же время, чистый отток капитала из России за январь—февраль 2018 года вырос примерно в 2 раза и достиг 9,8 млрд. USD. В Банке России сообщили, что этот рост связан с увеличением иностранных активов прочих секторов экономики.

Таким образом, курс доллара США по отношению к российскому рублю, судя по состоянию платежного баланса, действительно должен был бы быть намного ниже, чем сейчас. Но он искусственно сдерживается Министерством финансов, которое усиленно скупает излишки валюты, поступающие в страну.

Это означает, что в России нет свободного курсообразования, а курс рубля формируется искусственно за счет рублевых интервенций, только осуществляет их не Банк России, а Минфин.

Приток валюты позволяет российскому рублю чувствовать себя вполне уверенно, даже несмотря на обострение ситуации в политической области. В частности, курс никак не отреагировал на ультиматум Великобритании в связи с отравлением бывшего российского агента, а также на угрозу принятия новых санкций против России.

Премьер-министр Великобритании Тереза Мэй публично обвинила Россию в применении химического оружия и заявила о намерении применения дополнительных санкций. Но финансистов это не напугало. Возможно, они воспринимают это событие как временное обострение отношений, связанное с выборами президента РФ, назначенными на 18 марта.

Впрочем, спокойствие было недолгим. После того, как 14 марта Тереза Мэй сообщила о решении выслать из страны двадцать три российских дипломата, заморозить российские активы там, где это возможно, и принять другие меры, курс доллара на Московской бирже резко вырос и превысил уровень 57 RUB/USD. А ведь это только начало санкций.