S&P повысило кредитный рейтинг России, что будет с рублем?

23 февраля рейтинговое агентство S&P повысило суверенный кредитный рейтинг России по обязательствам в иностранной валюте до уровня «ВВВ-" со стабильным прогнозом, но сообщило о готовности его снизить в случае введения более жестких санкций со стороны США.

Это агентство понизило рейтинг РФ после падения цен на нефть и обвала курса российского рубля 26 января 2015 года. Тогда это решение было обосновано как ухудшением состояния российских финансов, так и санкциями, введенными против России. Тогда это решение казалось обоснованным, однако затем ситуация в России стабилизировалось, но S&P взяли паузу.

Объяснять свое долгое молчание в агентстве не стали, а решение наконец-то повысить рейтинг со спекулятивного до низшего инвестиционного уровня обосновали разумной экономической политикой руководства страны, которая позволила адаптироваться к низким ценам на нефть и международным санкциям. В агентстве отметили жесткую бюджетную политику и действия Банка России по стабилизации ситуации в банковском секторе РФ.

В тот же день, 23 февраля рейтинговое агентство Fitch оставило свой кредитный рейтинг России на уровне ВВВ- с позитивным прогнозом. Но Fitch не уменьшало кредитный рейтинг РФ в 2015 году.

Таким образом, теперь рейтинги России от двух из тройки крупнейших рейтинговых агентств мира являются инвестиционными, поэтому крупные институциональные инвестиционные и страховые фонды получат формальное право покупать российские государственные облигации. Можно ожидать, что в S&P скоро повысят до инвестиционного уровня и рейтинги крупнейших российских компаний, возможности которых по привлечению средств за рубежом также вырастут.

Российские эксперты считают, что повышение кредитного рейтинга снизит стоимость заимствований для России и поддержит рубль. В частности, министр экономического развития РФ Максим Орешкин заявил, что это будет способствовать притоку капитала и устойчивому нахождению уровня доходностей на рынке ОФЗ ниже 7% по долгосрочным бумагам.

Однако эти надежды могут и не осуществиться, так как инвестиции в РФ могут не увеличиться, а сократиться вследствие введения новых санкций со стороны США.

Так, 23 февраля министр финансов этой страны Стивен Мнучин заявил, что работа над санкциями продолжается, и в течение ближайших нескольких недель он расскажет о них. Он также напомнил, что в рамках Закона «О противодействии противникам Америки посредством санкций» подготовлены два доклада секретный и несекретный. В несекретном докладе приведен только список российских чиновников и олигархов, против которых могут быть применены санкции, а в секретной части речь идет о санкциях.

Таким образом, ожидать, что повышение кредитного рейтинга РФ окажет какое-то влияние на курс российского рубля вряд ли стоит. На движение капитала в РФ и из нее оказывает влияние множество других, намного более мощных факторов. Из них самый сильный, пожалуй, это повышение ставок ФРС США, что может привести к значительному укреплению доллара, причем не только по отношению к рублю, но и к евро (см. «Новые факторы указывают на возможность обвала курса евро»).