Эксперты Danske Bank прогнозируют падение курса доллара до 52,5 RUB/USD

Укрепление российского рубля в начале 2018 года привело к появлению прогнозов, предсказывающих продолжение этой тенденции, хотя большинство российских экспертов ожидает стабилизации курса рубля.

В частности, в Danske Bank рекомендуют ориентироваться на достижение курсом доллара уровня 52,5 рублей за доллар. По оценкам экспертов банка это может принести инвесторам прибыль в расчете на год в размере около 12% за счет курсовых разниц и 5% за счет торговли в рамках carry trade.

Причинами укрепления рубля, по мнению экспертов Danske Bank, являются высокие цены на нефть, а также профицит счета по текущим операциям и консервативность проводимой в РФ налоговой и денежной политики. Они отметили также то, что государственный долг РФ в настоящее время составляет всего около 10% от ВВП.

В то же время, эксперты Danske Bank отметили риски, которые могут помещать укреплению рубля. Это ужесточение антироссийских санкций со стороны США и падение цен на нефть, возможное в случае отказа в июне от продления соглашения ОПЕК об ограничении добычи нефти.

Столь оптимистичного взгляда на российский рубль больше, похоже, никто не придерживается. В частности, в Газпромбанке считают возможным снижение курса доллара в ближайшие недели до 55–56 рублей за доллар, но ожидают роста этого курса до 61 рубля за доллар к концу года. При этом аналитики банка Дмитрий Долгин отметил возможность ослабления рубля в период с мая по август, когда происходит сезонное ухудшение состояния платежного баланса РФ. Что касается влияния на курс рубля со стороны возросших мировых цен, то с 15 января Минфин РФ возобновляет покупку валюты на внутреннем рынке, что должно компенсировать этот рост.

Можно отметить, что в Danske Bank не отметили еще один фактор, который способен помочь исполнению их прогноза. Это те же санкции США, которые могут привести не только к оттоку средств из российских ОФЗ, но и к притоку средств российских олигархов, в настоящее время размещенных за рубежом. Теоретически это не должно оказать значительного влияния на курс рубля, так как предполагается, что Минфин РФ выпустит специальные валютные облигации для подобного возвращения капитала. Но пока этих облигаций нет, а угроза санкций велика, поэтому некоторые олигархи уже возвращают свои капиталы в РФ.

На прошедшей неделе стало известно, что список олигархов, которых в США посчитают близкими к руководству России, должен быть опубликован до 29 января. То есть времени на раздумья, собственно уже нет. Не исключено, что возвращение капитала в РФ уже сейчас идет полным ходом, и возможно, именно этим фактором объясняется, в некоторой степени, наблюдаемое укрепление рубля.

Впрочем, по данным агентства Bloomberg, некоторые олигархи в настоящее время ведут переговоры с руководством США, пытаясь избежать появления своих фамилий в санкционном списке.

Но в Danske Bank не отметили еще один фактор, который способен помещать исполнению их прогноза. Это падение цен на нефть, которое вполне возможно еще до июня, так как наблюдаемый рост цен вызван, похоже, спекулятивными факторами, то есть должен смениться их обвалом. В частности, сокращение запасов нефти в США за первую неделю января сопровождалось почти таким же увеличением запасов бензина. Кроме того, возобновилось увеличение числа буровых установок в США. В частности, по данным компании Baker Hughes, число буровых на нефть в США на прошедшей неделе увеличилось до 752 с 742 неделей ранее. Но рынок нефти проигнорировал эти данные.

Таким образом, ситуация на российском рынке остается довольно неопределенной. Хотя Минфин и принял меры по стабилизации курса рубля посредством выкупа валюты, существуют факторы, которые способны вывести рынок из равновесия, хотя, возможно, и на короткое время. Столь же неоднозначной выглядит и ситуация на рынке форекс.