Весь рынок ждет одного решения от ЦБ

На заседании Совета директоров Банка России 20 марта ключевая ставка, скорее всего, будет снижена на 50 базисных пунктов до 15%, однако при наличии некоторых условий ЦБ может решиться на ее уменьшение до 14,5%.

В частности, управляющий директор инвестиционной компании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев считает, что такое решение в ЦБ примут в связи с достаточно скромным уровнем инфляции, а также необходимостью перезапуска инвестиционных циклов бизнеса.

По мнению аналитика компании Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, снижение ключевой ставки 20 марта до 14,5% возможно в том случае, если инфляционные ожидания покажут снижение или как минимум стабильность.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев полагает, что исключить подобное уменьшение ставки нельзя, хотя, скорее всего, ЦБ ограничится 50-ю процентными пунктами. Уменьшению ставки, по мнению аналитика, способствует снижение инфляции, а также инфляционных ожиданий населения и бизнеса. Кроме того, отметил Михаил Васильев, данные Росстата и опросы Банка России указывают на снижение напряженности на рынке труда.

Однако аналитик отметил и факторы, которые могут побудить ЦБ к большей осторожности. В частности, то, что инфляция и инфляционные ожидания остаются на довольно высоких уровнях, существует неопределенность, связанная с изменениями в бюджетном правиле, а война на Ближнем Востоке способствует росту логистических издержек для мировой экономики.

Снижение ключевой ставки не на 0,5, а на 0,75–1 процентный пункт, как считает старший экономист инвестиционного банка «Синара» Сергей Коныгин, может быть преждевременным, так как существуют риски ослабления рубля и скачка расходов при изменении бюджетного правила. Он подчеркнул, что на это обращали внимание в ЦБ.

В SberCIB прогнозируют снижение ключевой ставки ЦБ до 15% 20 марта. Игорь Рапохин, старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research не исключает, что ЦБ может подать более сдержанный дальнейший сигнал финансовому рынку в связи с резким ростом мировых цен на энергоносители.

Дело в том, что в случае затягивания кризиса может произойти ускорение инфляции в глобальной экономике, что будет способствовать росту цен и в России. В таком случае ЦБ, возможно, придется смягчать денежно-кредитную политику более медленными темпами, чем предполагается в настоящее время. И если сейчас в Банке России прогнозируют уменьшение ставки ниже 10% в 2027 году, то внешние инфляционные риски могут внести коррективы в этот сценарий.

Таким образом, большинство аналитиков ожидает снижения ключевой ставки ЦБ 20 марта на 50 базисных пунктов — до 15%. Информационное агентство Reuters 16 марта опросило 23 аналитиков, и все они придерживались такого мнения.

Что касается влияния действий ЦБ на курс рубля, то экономисты полагают, что решение о снижении ключевой ставки уже заложено в курсе. Она все равно остается сравнительно высокой и будет поддерживать рубль в среднесрочной перспективе, хотя степень поддержки будет ослабевать.