Ноябрьский обвал: почему рубль теряет позиции вопреки прогнозам?

Несмотря на сохранение жесткой денежно-кредитной политики Банка России и сравнительно благополучную геополитическую обстановку, курс доллара может наконец-то перейти к плавному укреплению или ускоренному, если найдется повод.

В конце октября рубль в очередной раз сумел продемонстрировать свою силу: Банк России установил официальный курс доллара на 28 октября равным 78,9848 рубля. Это было вызвано ростом предложения валюты со стороны экспортеров в конце налогового периода. Но затем доллар начал дорожать, и на 2 ноября его официальный курс был установлен равным 80,9756 рубля (как и на 1 ноября).

Рубль ослабел, несмотря на довольно неплохие новости, связанные с геополитикой. Основные покупатели российской нефти не испугались ультиматума США и продолжили приобретать российскую нефть. Более, того, стало ясно, что США с этим ничего не могут поделать. Так, после встречи Дональда Трампа с Си Цзиньпином американский президент заявил, что вопрос о покупке российской нефти они вообще не обсуждали.

В таких условиях главными факторами, под влиянием которых формируется курс рубля, являются внутренние. А среди них основной — денежно-кредитная политика Банка России. 24 октября он снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — 16,5% годовых, но дал понять, что собирается уменьшать ставки медленнее, чем планировалось.

Поэтому данное решение оказало и продолжает оказывать поддержку рублю.

29 октября председатель правления Центрального банка Эльвира Набиуллина подтвердила осторожный подход регулятора. Она заявила, что снижение ключевой ставки в следующем году будет происходить постепенно. В базовом сценарии ставка может опуститься до 13–15%. По мнению Набиуллиной, преждевременное смягчение денежно-кредитной политики способно вызвать новый всплеск инфляции.

В то же время, министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что Минфин рассчитывает на создание пространства для смягчения денежно-кредитной политики. Это означает, что правительство будет добиваться более быстрого уменьшения ставки.

Но пока это у Минфина не получается, поэтому поддержка рублю со стороны высоких ставок по депозитам и кредитам сохраняется. Тем не менее, в начале ноября вероятно продолжение роста курса доллара, наблюдавшегося в конце октября.

В течение первой недели ноября курс доллара будет находиться в диапазоне 80–82 рубля, то есть немного вырастет. Это можно обосновать завершением налогового периода, что приведет к снижению поддержки рубля из-за снижения объемов продажи валюты экспортерами, а также длинными выходными в начале ноября, что часто способствуют росту курсов валют.

Другие эксперты также не ожидают резких изменений курса доллара в ноябре. Прогнозируется средний официальный курс доллара в ноябре в диапазоне 81–83 рубля.

Прогнозы выглядят весьма правдоподобно, но как показывает опыт прошлых месяцев, Дональд Трамп вряд ли вытерпит целый месяц без очередных объявлений о грандиозных сделках и санкциях, разговоры о которых могут оказать значительное влияние на курс рубля, предоставив ему повод для ослабления.