Пересмотр прогнозов: ключевая ставка Банка России до конца 2025 года снижаться не будет

Прогнозы по ключевой ставке Банка России ужесточаются. По последним оценкам аналитиков, она может сохраниться на уровне 17% до конца текущего года, тогда как ранее ожидалось снижение до 15%. Одновременно с этим курс доллара к концу года может укрепиться до отметки 90–95 рублей.

Параллельно курс доллара к концу года может укрепиться до значений 90-95 рублей.

Пересмотр прогнозов связан с ухудшением инфляционной картины. Повышение НДС, по мнению экспертов, спровоцирует дополнительный рост цен в краткосрочной перспективе. Ожидается, что ЦБ будет жестко реагировать на любые угрозы для инфляционных ожиданий, что фактически означает отказ от смягчения денежно-кредитной политики в ближайшее время.

Экономическую ситуацию усугубляет ряд проинфляционных сигналов:

• ускорение роста корпоративных кредитов;
• ослабление рубля с диапазона 78–80 до 83–85 за доллар, что дополнительно разгоняет инфляцию;
• заметное ускорение роста цен в сентябре, особенно на бензин.

Согласно новым оценкам, инфляция по итогам года может приблизиться к 7,0%.

При этом банковский сектор демонстрирует всплеск роста розничного кредитования. Также ожидается, что некоторым компаниям потребуется пополнять складские запасы, что может подстегнуть спрос на импорт.

Бизнес-сообщество также корректирует свои ожидания в сторону более осторожных. Оптимистичные прогнозы о снижении ставки до 13–14% сменились на более реалистичные 15% к концу года.
При этом для многих предприятий комфортным уровнем по-прежнему остается 10–12%, но достижение этих показателей теперь откладывается на более поздний срок.

Некоторые аналитики и вовсе полагают, что ставка опустится до 15,5–16,0% только к концу 2026 года, а уровень в 10% станет возможным не ранее 2027 года.

Пока бизнес адаптируется к дорогим кредитам, владельцы сбережений получают выгоду от высокой доходности по вкладам. Хотя после последнего снижения ключевой ставки банки начали постепенно уменьшать проценты, на рынке сохраняются привлекательные рублевые инструменты. Например, операции РЕПО на фондовом рынке могут приносить до 16,7% годовых, а вложения в облигации федерального займа (ОФЗ) — дать доходность до 30% с учетом будущего снижения ставок.