Прогноз курса доллара: укрепление продолжится

В начале октября рубль потеряет поддержку со стороны экспортеров, продающих валюту в конце налогового периода, что приведет, скорее всего, к продолжению тенденции ослабления рубля, но без резких скачков.

В пользу подобного развития событий говорит то, что налоговый период в сентябре не смог укрепить рубль, а фактически лишь стабилизировал его курс против доллара.

Банк России за неделю 22—26 сентября 3 раза немного повысил официальный курс доллара, и 2 раза снизил. В итоге курс вырос с 83,5905 рубля на 20 сентября до 83,6118 на 27 сентября.

Ожидать девальвацию рубля в ближайшее время вряд ли стоит, так как вероятность того, что ЦБ будет ещё долго держать ключевую ставку на высоком уровне, растет.

Его глава Эльвира Набиуллина 25 сентября заявила, что ЦБ продолжит двигаться вперёд, тщательно взвешивая каждый шаг, так как дополнительное, слишком быстрое смягчение денежно-кредитных условий может привести к риску повторного раскручивания инфляционной спирали.

Основанием для подобного заявления стало предложение Министерства финансов РФ увеличить в 2026 году ставку НДС с 20% до 22%. Это, как отметила преподаватель Института международных экономических связей Лариса Циканова, будет оказывать умеренное влияние на динамику цен. По ее мнению, общий рост потребительских цен может составить в пределах 1,5–2% в первые полгода после вступления изменений в силу.

Эльвира Набиуллина считает, что повышение инфляции если и возникнет, то будет временным, одноразовым, хотя и может в какой-то степени повлиять на темпы снижения инфляционных ожиданий.

Первый заместитель президента-председателя правления Банка ВТБ Дмитрий Пьянов на инвестиционном форуме ВТБ «Россия зовёт! Санкт-Петербург» заявил, что повышение НДС приведет к повышению цен на товары и услуги, а также инфляционных ожиданий, и ЦБ может сохранить ставку на ближайшем заседании.

В ВТБ теперь прогнозируют снижению ключевой ставки к концу года только до 16%, что может быть осуществлено либо на одном заседании (на 1 процентный пункт), либо на двух (по 0,5 процентного пункта).

Позиция ЦБ означает снижение вероятности значительной девальвации рубля уже в текущем году. Возможно, в Министерстве экономического развития учитывали это, снизив прогноз среднего курса доллара на 2025 год до 86,1 рубля с 94,3 рубля.

В 2026 году экономисты ожидают средний курс на уровне всего 92,2 рубля, а 100 рублей они прогнозируют только в 2028 году.

Таким образом, внутренних оснований для девальвации рубля в ближайшее время нет, хотя отсутствие укрепления рубля при завершении налогового периода указывает на перспективу перехода к его ослаблению в начале октября.

Изменить прогноз, пожалуй, может только геополитика, которая становится все более туманной. С одной стороны, президент США Дональд Трамп явно не настроен вводить жесткие санкции против России, хотя и периодически говорит об этом.

С другой стороны, он все же пытается принимать меры, направленные против РФ, в основном, ее нефтегазового сектора. В частности, на прошедшей неделе он снова призвал ЕС прекратить импорт российской нефти и газа, а также потребовал того же от Турции.