ЦБ подал сигнал к ослаблению российского рубля

Начало цикла снижения ключевой ставки Банком России, а также явный тупик, в котором оказались переговоры российской и украинской сторон, делают вероятным начало формирования тенденции к ослаблению рубля против доллара.

В Стамбуле 2 июня состоялся второй раунд переговоров России и Украины, на котором стороны обменялись меморандумами с описанием конкретных мер, при осуществлении которых возможно завершение конфликта.

После изучения этих документов стало ясно, что согласовать позиции сторон невозможно. Более того, Украина осуществила нападение на военные аэродромы и диверсии на территории России, после чего Владимир Путин обвинил руководство Украины в терроризме.

В свою очередь Владимир Зеленский сказал, что бессмысленно проводить дальнейшие переговоры на текущем низком уровне. А 4 июня Дональд Трамп позвонил Владимиру Путину, и судя по имеющимся данным, занял нейтральную позицию в новом обострении конфликта.

Таким образом, геополитическая ситуация в конечном итоге изменилась в худшую сторону, что, возможно, проявилось в динамике курса рубля. Банк России менял официальный курс доллара в незначительных пределах, и после его снижения 4 июня до 78,5025 рубля поднял его 6 июня до 79,1703 рубля.

Негативным моментом для рубля является решение Банка России снизить ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 20% годовых. Оно было принято 6 июня, скорее всего, в связи с давлением на ЦБ со стороны правительства и бизнеса, требующих ослабления денежно-кредитной политики. Но в пресс-службе банка объяснили действия ЦБ снижением текущего инфляционное давления на фоне постепенного возвращения российской экономики к траектории сбалансированного роста.

Снижение ставки привело к росту цен акций, но курс доллара заметным образом на это не отреагировал. Влияние перехода ЦБ к смягчению денежно-кредитной политики должно проявиться постепенно.

В частности, руководитель управления аналитических исследований компании «АВИ Кэпитал» Дмитрий Александров считает, что постепенное ослабление рубля может начаться с середины июня, хотя обычно снижение ключевой ставки стимулирует ослабление национальной валюты. По его мнению, курс доллара в ближайшие дни будет консолидироваться у отметки 80 рублей.

Следующая рабочая неделя в РФ будет короткой, так как 12 июня в стране праздник День России. Поэтому вероятность того, что произойдут какие-либо события, которые окажут значительное влияние на курс рубля, невелика.

В то же время, Россия должна когда-то нанести «удар возмездия» по Украине за акты диверсии, которые были осуществлены в начале июня. Этот удар и его последствия могут привести к непредсказуемому эффекту, хотя Дональд Трамп в телефонном разговоре 4 июня фактически признал законность таких действий.

Кроме того, негативно на курсе рубля будет сказываться начало уменьшения ключевой ставки. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина 6 июня заявила, что укрепление рубля в текущем году объясняется последствиями жесткой денежно-кредитной политики, что является, по ее мнению, фундаментальным фактором. Сейчас этот фактор слабеет, значит и на рубль возникнет давление.

2025-06-07