Среди инвесторов стала популярной идея избавляться от долларов

После того, как агентство Moody’s последним из трех крупнейших агентств снизило кредитный рейтинг США на одну ступень с высшего уровня ААА, среди инвесторов снова стала популярной идея «продавать Америку», то есть избавляться от долларов.

В частности, так считает ведущий стратег по валютным и макроэкономическим вопросам в платёжной компании Convera Джордж Весси. По его мнению, есть много возможностей для дальнейшего снижения курса американской валюты.

Решение Moody’s объясняется опасениями по поводу роста государственного долга США, связанного с намерением Дональда Трампа продлить налоговые льготы 2017 года.

В администрации американского президента утверждают, что сокращение расходов в сочетании с дерегулированием окупится более высокими темпами роста экономики, но в рейтинговом агентстве в это не верят. Его эксперты полагают, что предложенный законопроект увеличит дефицит бюджета США с 6,4% в 2024 году до 9% к 2035 году, то есть с 3 до 5 трлн. долларов.

Впрочем, министр финансов США Скотт Бессинт заявил, что понижение рейтинга Moody’s является отстающим индикатором, и в сложившейся финансовой ситуации виновата администрация Джо Байдена. А администрация Дональда Трампа настроена сократить расходы и развивать экономику, и собирается снизить дефицит до 3% к концу срока президентства.

Тем не менее, как отметил Джордж Саравелос, глава глобального отдела валютных исследований Deutsche Bank, сочетание снижения аппетита к покупке американских активов с очень высокий дефицитом, заставляет рынок сильно нервничать.

Все больше беспокоятся и в МВФ. Первый заместитель директора-распорядителя МВФ Гита Гопинатх в интервью Financial Times заявила, что дефицит бюджета США слишком велик, и его необходимо уменьшить. Она также отметила, что отношение долга США к ВВП постоянно растёт. Так, в 2024 финансовом году государственный долг, принадлежащий населению, вырос до 98% от ВВП с 73% десятью годами ранее.

Негативное отношение к доллару в настоящее время преобладает. После понижения рейтинга Moody’s доходность 30-летних казначейских облигаций США в понедельник 19 мая выросла до 5,04%, что является самым высоким значением с 2023 года, а курс доллара по отношению к основным мировым валютам снизился.

Кроме того, европейскую валюту поддержало заявление главы Европейского Центробанка Кристин Лагард о том, что более сильный евро — это возможность, а не угроза для экономики региона.

А утром 20 мая спрос на опционы, рассчитанные на укрепление евро, достиг самого высокого уровня с начала года. По данным валютных трейдеров, многие хедж-фонды нацелились на курс выше 1,20 доллара.

Питер Вассалло, управляющий портфелем валютных инвестиций в BNP Paribas Asset Management отметил, что не следует держать много американской валюты, если доллар больше не ведет себя как безопасный актив и не диверсифицирует риски.

В то же время, глава отдела стратегий управления несколькими активами в Robeco в Лондоне Колин Грэхем подчеркнул, что такие соображения ещё не привели к тому, что люди стали продавать активы в долларах, акции или казначейские облигации, но это еще может произойти. А Джек Макинтайр, портфельный менеджер Brandywine Global отметил, что пока американские потребители сохраняют устойчивость перед лицом ставок на слабость доллара.