Как долго будет падать доллар?

Несмотря на отсутствие фундаментальных предпосылок для значительного укрепления рубля, не считая политических, курсы доллара, евро и юаня в феврале продолжают быстро падать, озадачивая аналитиков, гадающих о том, когда рубль снова начнет слабеть.

В начале февраля рубль быстро укреплялся, и 12 февраля Банк России установил официальный курс доллара равным 94,0485 рублей, а на рынке форекс доллар подешевел в конце дня до 92,25 рублей.

В этот день вечером состоялся первый, обнадеживающий телефонный разговор между президентами России и США. И утром 13 февраля курс доллара упал немногим ниже 89 рублей.

Никаких видимых особенных причин, если не считать некоторых политических новостей, для такой динамики не наблюдается, поэтому аналитики считают, что действует целый комплекс факторов.

Так, управляющий эксперт Центра аналитики и экспертизы Промсвязьбанка Денис Попов объясняет происходящее высокими ценами на сырье в январе, сезонной ограниченностью активности импортеров, жесткой денежно-кредитной политикой ЦБ, а также позитивным новостным фоном в сфере политики. В то же время, он расценивает произошедшее укрепление рубля как локальное явление. Он отметил рост расходов бюджета в январе на 74% в годовом выражении, который может привести к усилению импорта.

Эксперт по финансовым рынкам ФГ «Калита-финанс» Дмитрий Голубовский тоже считает, что укрепление рубля не является долгосрочной тенденцией, которая может быть вызвана только макроэкономическими факторами. Для России, по его мнению, главный фактор — это цены на нефть, которые в настоящее время снижаются.

Он подчеркнул, что укрепление рубля стало неожиданным для него, так как весь фон, который до недавнего времени был вокруг валютного рынка, носит негативный характер для рубля.

В качестве возможных причин он назвал падение спроса на валюту со стороны импортеров в связи с китайским Новым годом, а также сокращение потребительского кредитования, что также вызвало снижение импорта. Он не исключил и приход на рынок валютной выручки, которая где-то «заблудилась» еще с ноября после введения санкций против Газпромбанка.

Дмитрий Голубовски считает, что в настоящее время следует ждать отскока курса. Он отметил, что такие тренды прекращаются на каких-то психологически важных цифрах. Но когда это произойдет, он не знает.

Профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган заявил, что для него укрепление рубля не стало неожиданным. Во-первых, он отметил стабильность нефтяных цен на фоне тех санкций, которые были введены США. Во-вторых, по его мнению, российские экспортеры нашли варианты обхода санкций, и в настоящее время наблюдается достаточно неплохой денежный поток в Россию. Поэтому сальдо платежного и торгового баланса РФ по-прежнему нормальное.

В то же время, Евгений Коган подчеркнул, что укрепление рубля никому не выгодно, хотя и очень позитивно с точки зрения стабилизации инфляции. В то же время, с точки зрения доходов бюджета оно является негативным. Профессор не верит в дальнейшее значительное укрепление рубля и допускает его плавную девальвацию к доллару в район 103-105-107 рубля.

Точное время, когда рубль снова начнет дешеветь, эксперты назвать не берутся.

Директора аналитического департамента ГК «Регион» Валерий Вайсберг считает, что если в качестве образца текущей динамики курса рубля взять сценарий его укрепления в конце 2023 — первой половине 2024 года, то максимальное значение уже близко.