Прогноз: Банк России повысит ключевую ставку на 2 процентных пункта, но инфляцию это не снизит

Банк России 26 июля, вероятно, попробует поднять ключевую ставку сразу на 2 процентных пункта — до 18%, хотя размер ставки на инфляцию слабо влияет, так как ее толкает вверх дорожающий импорт и растущие государственные расходы.

Такого мнения придерживается аналитик банковского сектора Андрей Бархота. Он считает, что в нынешних условиях ЦБ может со временем увеличить ставку даже до 25%, но такой уровень вряд ли продержится долго, потому что побочное действие подобной шоковой терапии для экономики сравним с удавкой.

Что касается ожидаемого увеличения ставки на следующем заседании Совета директоров ЦБ на 1,5–2 процентного пункта, то это, как считает аналитик, никак не изменит ситуацию, поскольку ускорение инфляции вызвано не перегревом потребительского сектора, а ростом стоимости импортной продукции, сырья и машин.

В качестве негативного примера он указал на безуспешную политику Центрального банка Турции, который уже много месяцев борется с двузначной инфляцией с помощью двузначной ставки рефинансирования.

Он также обратил внимание на то, что было бы неверным полагать, что недавнее укрепление рубля в ходе перехода на внебиржевое ценообразование вызовет снижение цен на импорт.

В качестве примера можно привести продукты питания, цены на которые в июне увеличились в годовом выражении на 10,4%, а на овощи — на 19,13%. Глава Ягодного союза Ирина Козий считает, что рост цен на ягоды в текущем году составит 20–30%, так как они зависят от того, какой урожай собираю в Восточной Европе, а также от курса рубля.

Она ничего не говорила о высоком потребительском спросе, на который сейчас пытается повлиять Банк России, повышая ключевую ставку. Более того, Ирина Козий подчеркнула, что местные производители стараются сдерживать рост цен, а у потребителей денег не прибавилось.

Подобным образом обстоят дела и со многими другими товарами, поэтому ЦБ не сможет помешать подъему цен на них.

Более того, повышение ключевой ставки приводит к росту процентов по кредитам, что мешает российским производителям наращивать собственное производство товаров. Они вынуждены закладывать в цены увеличившиеся проценты по кредитам, что только стимулирует инфляцию.

В таких условиях действия ЦБ выглядят довольно странными, но они имеют простое объяснение: в руководстве Банка России придерживаются ошибочных представлений о механизмах функционировании экономики (см. «В том, что в России нет народного автомобиля, виновата … Эльвира Набиуллина!»).