Прогноз курса рубля: повышение ставок ЦБ ему не поможет
Похоже, что российский валютный рынок адаптируется к переходу всех сделок с долларами и евро на внебиржевой рынок. Это означает, что курс рубля должен вернуться к прежним значениям, то есть рубль начнёт дешеветь.
В начале июля этот процесс уже начался. Согласно данным портала profinance.ru, за неделю курс доллара на внебиржевом рынке вырос примерно с 85,5 до 87,219 рубля за доллар.
Банк России увеличил официальный курс доллара с 85,748 рубля (по итогам 28 июня) до 88,1348 рубля (по итогам 5 июля).
До сих пор не совсем ясно, на что ориентироваться при определении курса доллара.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что понимает озабоченность рынка по поводу прозрачности формирования официального курса рубля по отношению к доллару и евро. Сейчас он рассчитывается в Центробанке на основе информации с внебиржевого рынка. Она пообещала в ближайшее время опубликовать подробную методологию расчёта.
Курс юаня формируется на основе биржевых торгов на Московской бирже. Курсы по доллару и евро формируются на основании внебиржевых сделок. Как связаны эти курсы между собой, пока не очень понятно.
Аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции» указали на возможное завершение переформатирования механизма курсообразования рубля. По их мнению, удлинение сроков репатриации валютной выручки наряду со снижением норматива её обязательной продажи экспортерами с 80 до 60% должны вызвать постепенное увеличение курса юаня до 11,8–12,2 рубля за юань, а курса доллара — до 87,5–90,5 рубля.
Банк России в период с 5 июля по 6 августа уменьшил объём продажи валюты до суммы, эквивалентной примерно трём миллиардам рублей. Минфин в это же время решил покупать валюту ежедневно на сумму 5,4 миллиарда рублей. Это также должно способствовать ослаблению рубля.
В то же время поддержку рублю оказывает перспектива увеличения ключевой ставки Банка России в конце июля. Как сообщили в Минэкономразвития, инфляция по данным на 1 июля увеличилась до 9,22%.
Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин сообщил, что уже на заседании ЦБ в июне обсуждалась возможность увеличения ставки до 17% или даже 18%. Его Совет директоров на заседании 26 июля может рассмотреть варианты повышения ключевой ставки на 1–2 процентных пункта.
Эльвира Набиуллина отметила, что будет обсуждаться вопрос не о повышении, а о его величине.
Однако ключевая ставка имеет довольно ограниченное влияние на темпы инфляции и курс рубля. Их динамика определяется другими факторами, в первую очередь связанными с импортом и проблемами по расчётам за поставки товаров в Россию.
Финансовый аналитик компании BitRiver Владислав Антонов отметил, что в текущих условиях справедливый курс доллара может находиться около 95 рублей. Однако в условиях продолжения адаптации участников рынка к новым реалиям сбалансированным уровнем в настоящее время может выступать отметка в 90 рублей.
Таким образом, можно ожидать, что курс доллара уже в краткосрочной перспективе приблизится к этой отметке.