Прогноз курса доллара: наступил переломный момент

В мае завершается действие ряда факторов, которые поддерживали рубль в апреле, в связи с чем начнется формирование новой тенденции к росту курса доллара по направлению к 100 рублям в конце 2024 года.

Главная интрига последней рабочей недели апреля была связана с ожиданиями решения по поводу требования об обязательной продаже части валютной выручки отдельными экспортерами, срок которого истекал 30 апреля.

Газета «Ведомости» в начале недели сообщила о том, что такое решение принято. Эта новость, по-видимому, поддержала рубль, наряду с увеличением продажи валюты экспортерами в связи с завершением налогового периода, срок которого, впрочем, из-за длинных выходных был перенесен на 2 мая.

Обязательная продажа валюты действительно была продлена, причем до 30 апреля 2025 года, о чем правительство РФ сообщило только 27 апреля. Правда, срок зачисления экспортерами валютной выручки на счета в РФ увеличен с 90 до 120 дней.

Курс доллара на Московской бирже стал снижаться в начале недели после новости об продаже валютной выручки, и постепенно опустился с уровня 93,40 рубля до 91,75 рубля 26 апреля.

Укреплению рубля не помешало то, что в Минэкономразвития выступили с негативным прогнозом для него. Министр экономического развития России Максим Решетников сообщил о повышении оценки среднегодового курса доллара в 2024 году в базовом сценарии до 94,70 рубля с 90,10 рубля в прежнем прогнозе (осенью 2023 года).

К концу текущего года курс ожидается равным 98,10 рубля. И это базовый сценарий, а в двух негативных сценариях доллар подорожает еще больше.

Совет директоров Банка России 26 апреля оставил свою ключевую ставку равной 16% годовых. Такое решение было мотивировано тем, что текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким.

В ЦБ отметили, что возвращение инфляции к цели вблизи 4% предполагает более продолжительный период жестких денежно-кредитных условий, чем прогнозировалось ранее.

Прогноз средней ключевой ставки в 2024 году был повышен до 15,0–16,0%. То есть не исключено, что ключевая ставка в текущем году снижаться не будет. Теоретически это должно было бы поддержать рубль, но заметного эффекта не наблюдалось — рубль сначала немного подорожал, но к концу дня скорректировался.

Стратеги компании «Тинькофф Инвестиции» считают, что при сохранении более-менее стабильной сырьевой конъюнктуры на мировом рынке курс доллара может остаться в 2024 году в диапазоне 90–95 рублей за доллар. Они отметили, что импорт сдерживает повышение цен, жесткая денежно-кредитная политика ЦБ, а также исчерпание отложенного спроса.

По мнению стратегов, отток капитала из России замедлился, и факторов для его ускорения они не видят.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев также отметил поддержку рубля, которую, по его мнению, оказывает сохранение ключевой ставки ЦБ на высоком уровне. В связи с этим он ожидает сохранения курс доллара в ближайшие недели в диапазоне 90–95 рублей.

Поддержку рублю окажет в ближайшие дни и продление требования обязательной продажи валютной выручки.

Однако это предотвращает резкий обвал курса рубля, но не его постепенное снижение, которого вполне следует ожидать, учитывая, что даже официальный прогноз курса доллара на конец года — 98,1 рубля. А ведь Минэкономразвития обычно чрезмерно оптимистичен.