Прогноз курса рубля: стабилизация из-за вербальных интервенций Минфина и Банка России

Чиновники в правительстве и ЦБ отказались финансово поддерживать рубль, но прибегли к вербальным интервенциям, выразив уверенность в скором укреплении рубля, что приостановило рост курса доллара на Московской бирже.

На прошедшей неделе эксперты и инвесторы пытались понять, какими причинами вызван подъем курса доллара в начале апреля выше уровня 80 рублей за доллар. В дискуссию включились чиновники, которые выдвинули свою версию происходящих событий.

В частности, глава Банка России Эльвира Набиуллина в Госдуме 12 апреля в качестве причины ослабления рубля назвала снижение цен на российскую нефть и уменьшение объема ее экспорта, которое произошло еще в начале 2023 года. Теперь, по ее мнению, поступления валюты должны постепенно вырасти, что приведет к укреплению рубля через некоторое время. При этом она заявила, что ЦБ выступает против поддержки курса рубля.

Рынок как будто прислушался к уверениям чиновников, и курс доллара на Московской бирже менялся на прошедшей неделе в небольших пределах, увеличившись до 81,85 рубля 14 апреля с 81,234 рубля 7 апреля.

В принципе, имеются и другие основания для увеличения объемов продажи валюты экспортерами. Налоги, уплачиваемые экспортерами, продающими нефть за рубеж, должны вырасти из-за снижения дисконта цен нефти марки Urals к Brent для целей налогообложения, а также налогово-стимулирующего маневра правительства.

Учитывая указанные обстоятельства некоторые эксперты считают прогнозы чиновников оправданными. В частности, аналитики банка «Санкт-Петербург» полагают, что, хотя риски ослабления рубля пока сохраняются, но в дальнейшем курс доллара еще сможет опуститься ниже уровней в 80 рублей.

Эксперт БКС Экспресс Василий Карпунин сообщил, что в базовом сценарии он также прогнозирует в среднесрочной перспективе снижение курса доллара ниже 80 рублей за доллар. Этому, по его мнению, будут способствовать более высокие цены на сырье и рост объемов конвертации экспортной выручки экспортерами.

Однако имеются обстоятельства, которые могут помешать развитию событий по данному сценарию. Как сообщили в информационном агентстве Bloomberg, к 7 апреля объем экспортируемой через порты российской нефти сократился до уровня ниже 3 млн. баррелей в сутки. Это заставляет сомневаться в перспективе увеличения валютной выручки.

С другой стороны, в Сбербанке сообщили, что физические лица, имеющие валютные вклады в банке, в апреле начали активно переводить свои вклады в долларах и евро в российские рубли. По мнению главы дивизиона «Занять и сберегать» Сбербанка Сергея Широкова, это вызвано ростом курсов данных валют. Такую же тенденцию отметили в Промсвязьбанке. В то же время, в банке «Открытие», Росбанке и банке «Зенит» подобного явления не наблюдают.

Таким образом, на курс рубля действуют разнонаправленные факторы. Но нет данных о самом главном из них — об объемах вывода средств нерезидентами, разрешение на которое дает специальная комиссия. Если разрешений будет много, курс доллара снова пойдет вверх, независимо от цен на нефть.

Пока ситуация останется неопределенной. Скорее всего, интересы нерезидентов победят, к тому же, Минфину и Банку России дешевый рубль выгоден, поэтому ослабление рубля все же продолжится, хотя некоторое время на валютном рынке РФ может наблюдаться относительная стабильность.