Прогноз курса рубля: укрепление благодаря уплате налогов и дивидендов
На следующей неделе экспортеры должны осуществить значительный налоговые выплаты, что совместно с продажами юаней Минфином и уплатой дивидендов, должно привести к укреплению рубля по отношению к доллару и евро.
На прошедшей неделе российские предприятия, похоже, не спешили продавать валюту, и курс доллара на Московской бирже вырос. Этому способствовало падение доходов России от экспорта.
За период с 15 декабря 2022 года по 14 января 2023 года средняя стоимость российского сорта Urals опустилась до 46,8 доллара за баррель, причем в январе она снизилась до 40 долларов.
По данным Банка России, в декабре 2022 года профицит платежного баланса РФ снизился по сравнению с ноябрем примерно в 6 раз и составил 1,7 млрд. долларов.
Крупнейшие экспортеры в декабре продали 15 млрд. долларов, что является минимальным значением в 2022 году. При этом во второй половине декабря объем ежедневной продажи оказалась примерно на четверть ниже, чем в начале месяца. А спрос на валюту вырос.
Банки, которые не относятся к системно значимым, приобрели валюты на 567 млрд рублей, то есть на 12% больше, чем в ноябре. Физические лица купили валюты на 154,2 млрд. рублей — примерно в 2 раза больше, чем в ноябре.
Российский Минфин каждый день продает на Московской бирже юаней на 3,2 млрд рублей, но это не в состоянии компенсировать потерю экспортной выручки и оказать существенное влияние на курс рубля.
Но в ближайшие дни фактор снижения цен на нефть отойдет на второй план, так как экспортеры будут продавать валюту в целях уплаты налогов. По оценке Юрия Попова, стратега SberCIB Investment Research, на текущей неделе экспортеры должны продать валюты, чтобы получить рубли на выплату налогов и дивидендов, примерно на 1 трлн. рублей.
В последние месяцы налоговый период особого влияния на курс рубля не оказывал, поэтому на резкое укрепление рубля рассчитывать не стоит.
Против рубля играют и ожидания его дальнейшего ослабления, вызванного сокращением притока валюты в страну. В частности, руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев считает, что в феврале курс доллара может оказаться в диапазоне 69–72 рубля, а к концу месяца проявятся ограничения по поставкам нефтепродуктов из РФ в ЕС, в связи с чем курс доллара может подняться до 75 рублей.
Похожего мнения придерживаются и эксперты
Подобные соображения будет препятствовать укреплению рубля в ближайшие дни. Поэтому можно ожидать, что налоговые платежи не приведут к значительному снижению курсов доллара и евро на Московской бирже.
Изменить ситуацию может изменить выплата дивидендов, но их влияние на курс рубля является неопределенным, так как получатели дивидендов могут направить их на покупку валюты. Таким образом, за неделю курс доллара может потерять, скорее всего, только 1–2 рубля (в пятницу 20 января он достиг 68,812 рубля за доллар).