Прогноз курса российского рубля: повышенная волатильность перед укреплением

Изменение отношения правительства России к курсу рубля может привести к росту спекулятивного спроса на валюту, что вызовет новые скачки курса доллара на Московской бирже, после чего возможно его падение ниже 65 рублей.

На прошедшей неделе наконец-то стала понятна основная причина роста курсов доллара и евро на Московской бирже в декабре: изменение отношения к курсу рубля со стороны правительства РФ.

До декабря в правительстве, если не считать главу Минфина Антона Силуанова, преобладали сторонники укрепления рубля, которые считали, что сильный рубль позволяет увеличивать импорт как потребительских товаров, так и инвестиционных.

Однако на прошедшей неделе первый заместитель премьер-министра РФ Андрей Белоусов заявил, что сильный рубль свою функцию уже выполнил, и сейчас предпочтительным диапазоном для курса доллара является 70–80 рублей. Похоже, что в кругах, близких к правительству, еще раньше узнали о таких настроениях, поэтому компании, которые получали средства из бюджета в декабре, покупали валюту.

Ослаблению рубля способствовал и Антон Силуанов, который заявил о возможном начале покупки валюты в рамках нового бюджетного правила уже с января 2023 года. Вероятность этого близка к нулю, так как нефтегазовые доходы РФ в январе должны значительно снизиться, и почти наверняка окажутся намного меньше той величины, превышение которой требуется для покупки валюты. Тем не менее, рассуждения министра показывают его отношение к курсу рубля.

Сокращению экспорта, хотя и небольшому, должен способствовать и указ президента РФ Владимира Путина, которым установлены ответные меры на установление западными странами потолка цен на российскую нефть.

Меры простые: запрет экспорта по контрактам, которые будут составлены с учетом данного потолка. Но президент может делать исключения. Таким образом, никаких радикальных шагов России не предпринимает, поэтому влияние указа на нефтяные доходы будет минимальным.

Российские эксперты сделали вывод из заявлений членов правительства РФ, и повысили прогноз курса доллара к концу 2023 года до 75–80 рублей.

Тем не менее, почти все ожидают укрепления рубля в первой половине января. В частности, кандидат экономических наук, финансовый аналитик Михаил Беляев считает, что курс доллара после новогодних и рождественских праздников может опуститься до 62–63 рублей. Он думает, что наблюдаемый обвал курса рубля является чрезмерным, и потери экономики РФ из-за санкций не настолько велики, чтобы оправдать его.

В начале января Минфин завершит осуществление бюджетных расходов за 2022 год, более того они снизятся, так как в начале каждого года Минфин обычно долго «раскачивается». Это будет способствовать укреплению рубля.

В то же время, судя по энтузиазму Антона Силуанова в отношении скупки валюты, Минфин может принять какие-то меры, направленные на ослабление рубля. Поэтому снижение курса доллара к середине января может оказаться не столь значительным, как прогнозирует Михаил Беляев, а в начале месяца нельзя исключить даже скачков курсов доллара и евро в условиях низкой деловой активности в связи с новогодними каникулами в РФ.