Эксперты пытаются объяснить загадочный обвал курса рубля, но не очень убедительно

Резкое ослабление рубля в последние дни заставило многих российских экспертов повысить свои прогнозы в отношении курса доллара на конец 2022 года, хотя причины скачка курса пока точно неизвестны.

Рост курса доллара на Московской бирже начался 12 декабря, и вместо того, чтобы замедлиться в начале периода налоговых платежей, он ускорился. 19 декабря курс достиг, хотя и ненадолго, 68 рублей, в 20 декабря превысил и 69 рублей.

Причины подобной динамики пока неизвестны, хотя эксперты предложили несколько вариантов объяснения.

В частности, Юрий Попов, аналитик SberCIB Investment Research, полагает, что, возможно, к ослаблению рубля привели экспортеры, которые придерживают валюту в ожидании более привлекательного курса с учетом падения цен на российскую нефть в среднем на 20% из-за недавно введенных санкций ЕС и США, а также повышенного спроса на валюту. Действительно, объемы торгов валютами на бирже остаются сравнительно небольшими, что указывает на слабую активность экспортеров.

Аналитик считает, что в конце декабря — начале января курс доллара может опуститься в диапазон 64–65 рублей, так как российским экспортерам предстоит выплатить дивиденды и налоги на 1,8 трлн. рублей. В то же время, он отметил, что существует вероятность подъема курса доллара до 70 рублей.

Эксперт BCS Express Михаил Зельцер также не исключает подобного развития событий. Он полагает, что причиной ослабления рубля стало расхождение темпов роста экспортных потоков и восстановления импортных поставок. В то же время, объем параллельного импорта в Россию с начала его в мае и по начало декабря составил всего около 20 млрд. долларов, что несущественно по сравнению с доходами от экспорта.

Эксперты «Интерфакс-ЦЭА» связывают ослабление рубля с введением новых антироссийских санкций со стороны ЕС, а также ожидании введения потолке цен на российский газ.

Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин считает, что в настоящее время сказывается снижение цен на российскую нефть марки Urals. В октябре она составляла 70,62 доллара за баррель, в ноябре — 66,47 доллара, а за период с 15 ноября по 14 декабря опустилась до 57,5 доллара за баррель. Аналитик прогнозирует рост курса доллара в начале 2023 года до 70 рублей.

Аналитики компании «Тинькофф Инвестиции» не изменили свой прогноз курса доллара на конец текущего года в диапазоне 60–65 рублей. Наблюдаемый скачок курса они объясняют ухудшением состояния торгового баланса России из-за снижения предложение валюты со стороны экспортеров при одновременном увеличении спроса на валюту со стороны импортеров и населения.

Аналитики считают, что имеет смысл уменьшить долю валюты в инвестиционных портфелях при курсе доллара выше 65 рублей, указав на приближение пика налоговых выплат, который ожидается 20—26 декабря.

В то же время, в компании «Тинькофф Инвестиции» считают, что в 2023 году тенденция на ослабление российского рубля продолжится, чему будет способствовать снижение профицита внешней торговли, дефицит государственного бюджета РФ и необходимость его финансирования.

Однако существенного падения курса рубля в компании не ожидают, так как торговый баланс РФ все равно останется отрицательным, а новое бюджетное правило не окажет на курс рубля никакого влияния.