Прогноз курса доллара: обвал рубля закончился, но повышенная волатильность останется
Загадочный подъем курса доллара на Московской бирже, похоже, завершился, но вместо коррекции может начаться период повышенной волатильности со скачками курса на несколько процентов за день.
События прошедшей недели показали, насколько неустойчивой является ситуация на валютном рынке России. Курс доллара на Московской бирже поднимался 22 декабря до 72 рублей, 23 декабря опустился ниже 68 рублей, но к концу дня вновь вырос до 70,2 рубля.
Причины произошедших событий до сих пор неясны. Вначале эксперты предполагали, что дело в сокращении доходов от экспорта в связи с введением санкций в отношении российской нефти, а также в увеличении импорта, но постепенно становилось ясно, что этими факторами столь быстрое движение курса не объяснишь. Поэтому появились конспирологические версии.
Например, специалист департамента стратегических исследований Total Research Николай Вавилов предположил, что курс рубля ослабили целенаправленно, чтобы экспортеры могли сдать валютную выручку по выгодному курсу для российского бюджета. В связи с этим он предположил, что после завершения периода уплаты налогов 26 декабря начнется снижение курса доллара до 64–65 рублей за доллар. Хотя обычно всё происходило наоборот.
Ведущий аналитик «Открытие Research» по глобальным исследованиям Андрей Кочетков отметил, что на рынке ходят упорные слухи о нерыночном участнике, но он пока не может подтвердить или опровергнуть данное предположение.
Начальник отдела глобальных исследований компании «Открытие Инвестиций» Михаил Шульгин указал на возможное влияние на курс доллара бюджетных расходов как регионального, так и федерального уровня, которые традиционно увеличиваются в конце года.
Аналитики «Тинькофф Инвестиций» тоже считают, что скачок курса доллара может объясняться приходом неизвестного крупного покупателя валюты на рынок. Что касается влияния на курс падения цен на российскую нефть, то аналитики отметили, что выручка от текущих поставок нефти поступит в страну только в первом квартале 2023 года.
В обсуждении динамики курса рубля принял участие и министр финансов РФ Антон Силуанов. Но он не сказал ничего нового, отметив активизацию импорта и моральное воздействие на участников валютного рынка со стороны ограничений на российские нефть и газ.
Минфин в текущем году покупать валюту не будет, но в 2023 году это не исключено — в том случае, если в Минфине увидят дополнительные нефтегазовые поступления. На фоне ожидаемого обвала нефтегазовых доходов РФ эти рассуждения смотрятся несколько оторванными от реальности.
При этом Антон Силуанов о реальности старался не говорить, и ни слова не сказал об бюджетных расходах.
Однако финансовый эксперт Алексей Кричевский считает, что в скачке курса доллара большую роль сыграл именно печатный станок — увеличение расходов бюджета. Он отметил, что за ноябрь—декабрь Минфин разместил облигации федерального займа на 3,1 трлн. рублей, выбросив затем эти средства на рынок. На данный момент эта причина обвала рубля кажется самой вероятной.
Если это так, то скачки курса рубля могут продолжаться еще некоторое время — пока Минфин не завершит свои расходы за 2022 год.
После этого вероятна существенная коррекция курса доллара по направлению к 65 рублям и ниже. Директор аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко прогнозирует падение курса в диапазон 60–65 рублей, ожидая заметного увеличения продаж валюты экспортерами в начале 2023 года.