Прогноз курса доллара: начинается новый виток роста

Рубль не сумел укрепиться по отношению к доллару в период завершения налоговых платежей, и теперь он просто обречен на продолжение снижения. Уже в ноябре курс доллара может вновь достичь уровня в 65 рублей.

Курс доллара в конце октября на Московской бирже понемногу поднимался, и в пятницу 28 октября достиг 61,464 рубля, чему не смогли помешать экспортеры.

Странности на этом не закончились. Вдруг вырос спрос на облигации федерального займа: 26 октября Минфин провел три безлимитных аукциона по размещению ОФЗ, на которых привлек 177,56 млрд. рублей. Это максимальный объем размещения за полтора года.

Росту спроса на облигации способствовал Банк России, который прекратил смягчение своей денежной политики: 28 октября принял решение о прекращении снижения ключевой ставки. Это ожидалось, поэтому оно могло повлиять на действия инвесторов на аукционах ОФЗ.

Свое решение в российском ЦБ объяснили ростом инфляционных ожиданий, а также опасениями насчет роста инфляции в будущем. В то же время, пока этого не происходит: по данным на 24 октября, инфляция в России опустилась до 12,88% с 13,1% неделей ранее.

В ЦБ указали ряд проинфляционных факторов в среднесрочной перспективе. Это, в частности, санкционные ограничения, сокращение рабочей силы из-за частичной мобилизации, риски ослабления курса рубля из-за возможных новых санкций на экспорт нефти и возможной глобальной рецессии.

В ЦБ ожидают, что в текущем году потребительские цены вырастут на 12–13%, на 5–7% в 2023 году и на 4% — в 2024 года. Прогноз банка по средней ключевой ставке на 2023 год — 6,5–8,5%, а на 2024 год — 6–7%. То есть, похоже, что ужесточать свою политику ЦБ не стремиться, но прогнозирует довольно длительный период стабильных ставок.

Таким образом, цикл смягчения денежно-кредитной политики, похоже, завершился. Это должно поддержать рубль, хотя пока подобный эффект незаметен.

Что касается факторов, которые мешают рублю укрепляться, то среди них можно отметить перспективу снижения доходов России от экспорта нефти и газа. В западных странах все-таки продолжают разрабатывать планы по ограничению цен на российскую нефть. При этом на прошедшей неделе нефть на мировом рынке немного подорожала.

Кроме того, имеет место и негативное влияние на курс рубля отъезда части российских граждан за рубеж, которые выводят свои средства за границу.

В связи с этим у главы Банка России Эльвиры Набиуллиной 28 октября спросили, не стало ли это макроэкономически значимым фактором, и не собирается ли ЦБ ограничить перевод валюты за рубеж. Она ответила, что в связи с указанной тенденцией Банк России не рассматривает возможность введения дополнительных ограничений на трансграничные переводы.

В начале ноября российская валюта лишится поддержки от экспортеров, поэтому начнет слабеть более быстро, чем в конце октября. Как прогнозирует директор по инвестициям компании «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой, до конца года курс доллара начнет дрейфовать в сторону 65 рублей. Но можно ожидать, что доллар протестирует этот уровень уже в ноябре, так как вполне вероятно новое обострение политической ситуации в связи с ожидаемой активизацией боевых действий в Украине.