Прогноз курса доллара: снижение продолжится, пока валютные ограничения не ослабнут

Частичное смягчение ограничений, введенных ранее Банком России, не смогло предотвратить падение курса доллара на прошедшей неделе, в связи с чем ЦБ предложил новые меры, которые должны стабилизировать курс.

Налоговые платежи на прошедшей неделе привели к падению курса доллара на Московской бирже 29 апреля до 70,960 рубля. Это произошло несмотря на то, что российский ЦБ еще 22 апреля продлил срок, в течение которого экспортеры обязаны продать 80% своей валютной выручки, с 3 рабочих дней до 60 дней.

Ослабление американской валюты продолжилось и после уплаты налогов, то есть 29 апреля, так как рубль поддерживает увеличение доходов от экспорта в связи с ростом цен на энергоносители на мировом рынке, а также сокращение импорта.

По оценке экспертов Центра исследований в области энергетики и чистого воздуха, за два месяца, прошедших после начала военной спецоперации в Украине, Россия получила доход от экспорта энергоносителей в размере 66 млрд. долларов, что почти в 2 раза превышает доход за аналогичный период прошлого года.

В связи с происходящими событиями российские эксперты начали пересматривать свои прогнозы в отношении курса рубля. В частности, начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин не исключает сохранения низкого курса доллара в течение одного-двух месяцев.

По его мнению, это вызвано подавленностью импорта в условиях, когда экспортная выручка в России остается высокой вследствие увеличения цен на сырьевые товары на мировом рынке. Тем не менее, он считает, что к концу текущего года курс доллара может закрепиться выше 80 рублей. Этому, по мнению Василия Карпунина, будет способствовать потенциальное снижение цен, а также смягчение валютного контроля со стороны ЦБ.

Тот, однако, не спешит это делать, к тому же, не он, как оказалось, принимает решения. Совет директоров ЦБ 29 апреля снизил свою ключевую ставку до 14% с 17% годовых.

При этом Эльвира Набиуллина подчеркнула, что у ЦБ нет задачи искать какой-то компромиссный курс рубля, который будет выгоден и экспортерами и импортерам, и в банке считают плавающий курс благом. Она также сообщила, что ЦБ предложил правительственной комиссии обнулить обязательную продажу валютной выручки для несырьевых, неэнергетических экспортеров, а для сырьевых снизить до 50%.

Кроме того, по ее мнению, можно отказаться от обязательной продажи валютной выручки, если она поступает в валютах дружественных стран. Однако Эльвира Набиуллина считает, что в обозримой перспективе нет возможности снятия ограничений для движения средств, валюты и капитала в «недружественные страны».

Таким образом, вопросы о финансовой политике в настоящее время решает какая-то правительственная комиссия. На какой курс ориентируется она, неизвестно. Похоже, что руководство России выбрало стратегию постепенной отмены ограничений, чтобы не вызывать резких скачков курса рубля. То есть наступает время экспериментов.

Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований компании «Открытие Инвестиции» считает, что меры, озвученные Эльвирой Набиуллиной, способны удержать курс доллара выше 70 рублей. А во второй половине текущего года по мере ослабления валютных ограничений доллар переместится в диапазон 85–90 рублей.