Прогноз курса рубля к доллару: укрепление завершилось, начинается новый период ослабления

Решение Банка России об увеличении срока обязательной продажи экспортерами 80% валютной выручки с 3-х до 80-ти рабочих дней может привести к подъему курса доллара на Московской бирже к уровню 80 рублей и выше.

Новая любопытная закономерность формируется на валютном рынке России: когда главы правительства и Банка России выступают с Государственной думе, курс доллара чудесным образом опускается до тех значений, которые имели место до начала специальной военной операции России в Украине.

Первый раз это произошло 7 апреля, когда с отчетным докладом за 2021 год выступал премьер-министр РФ Михаил Мишустин, а второй раз случилось 21 апреля, когда там же утверждали Эльвиру Набиуллину на пост главы российского ЦБ. На следующий день — 22 апреля — курс доллара вначале опустился к 73 рублям, а вечером значительно вырос.

Главной интригой на заседании думы было то, как Эльвире Набиуллиной удастся объяснить потерю примерно половины золотовалютных резервов страны (замороженных США), которые она накапливала, изымая средства из российской экономики.

Выход был найден довольно простой: она сообщила, что средства не потеряны, а заморожены, и ЦБ подаст в суд, чтобы их вернуть. А председатель Госдумы Вячеслав Володин заявил: «И деньги вернем, еще и проценты выплатят. Надо в это верить».

Раз надо, так надо: большинство депутатов последовало этому совету, и за переизбрание Эльвиры Набиуллиной проголосовали 338 депутатов, против — 83 депутата (фракция «Справедливая Россия — За правду», а также КПРФ).

Эльвира Набиуллина также сообщила, что центральный банк должен работать над повышением доступности кредитов для экономики, и подчеркнула, что он рассмотрит вопрос о снижении ключевой ставки с 17% на следующем заседании правления, которое состоится 29 апреля.

Имеется и другое объяснение обвала курса доллара на Московской бирже, кроме эффекта заседаний в думе: продажа валюты экспортерами для уплаты налогов. По оценкам экспертов, в апреле компании должны выплатить налогов на 3 трлн. рублей.

Впрочем, вечером 22 апреля снижение курса доллара сменилось ростом. Этому способствовало разрешение Банком России всем экспортерам, а не только из несырьевого неэнергетического сектора экономики, продавать 80% валютной выручки в течение не 3-х, а 60-ти рабочих дней.

После этого курс доллара на Московской бирже подскочил до 75,579 рубля за доллар.

Основные налоговые выплаты в апреле должны состояться 25—28 апреля, поэтому в ближайшие дни укрепление доллара может оказаться неустойчивым и даже смениться новым падением.

Однако затем курс доллара пойдет вверх, так как увеличение сроков продажи валютной выручки фактически эквивалентно отмене обязательной продажи в краткосрочной и среднесрочной перспективах. Поэтому решение Банка России выглядит довольно рискованным.

Еще до увеличения сроков обязательной продажи валюты аналитики Райффайзенбанка заявляли, что дополнительное смягчение требований к продаже валютной выручки может сместить локальное равновесие для курса доллара к 85 рублям за доллар и выше. Это вполне вероятно.