Прогноз курса рубля: инвесторы нервничают — вероятен как обвал, так и скачок

Валютные доходы России от экспорта энергоносителей давят на курс доллара по направлению к 70 рублям, но ФРС США может подтолкнуть курс выше 71 рубля, если ужесточит свою денежную политику сверх ожиданий.

Доллар США на прошедшей неделе качался как на качелях. Вначале его курс снижался до 69,32 рубля, однако затем, 27 октября поднялся чуть ли не до 71 рубля, после чего в конце недели вновь опустился, но в пятницу вечером снова устремился к 71 рублю, и к концу дня достиг 70,83 рубля.

Снижение в начале недели было вызвано продажами валюты экспортерами в целях уплаты налогов, а последовавший затем скачок курса доллара объяснялся уходом крупных продавцов и ростом спроса на валюту, к которому привела конвертация дивидендов, полученных акционерами Роснефти 25 октября.

Кроме того, давление на рубль оказало падение цен на нефть и газ на мировом рынке. Газ в Европе подешевел после того, как президент России Владимир Путин заявил о намерении увеличить поставки газа на российские хранилища газа в Европе с 8 ноября, то есть после того, как будут заполнены хранилища на территории России. После этого цены в фьючерсах на газ упали ниже 1 тыс. долларов.

А нефть подешевела после появления новостей о росте ее запасов в США. Кроме того, рост числа заболеваний коронавирусом в ряде стран, включая Китай, усиливают опасения в отношении темпов роста мировой экономики и восстановления спроса на нефть.

Негативным фактором для рубля является и рост инфляции в России, в связи с чем участники рынка ожидают продолжения увеличение ключевой ставки Банка России. По данным Росстата на 25 октября, инфляция в России в годовом выражении выросла до 7,97%, что почти в 2 раза превышает целевой уровень Банка России и является новым рекордным уровнем за 5 лет. 

В связи с этим ожидается, что российский ЦБ продолжит агрессивное увеличение ключевой ставки после подъема ее на 75 базовых пунктов 22 октября (до 7,5%). В связи с этим ожидается падение цен ОФЗ, из-за чего идет их распродажа.

Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова считает, что уже в декабре текущего года ЦБ увеличит ставку до 8% годовых. Она отметила, что денежный рынок ожидает роста ставки до 8,25% в течение 6 месяцев и до 9,25% в течение года.

Несмотря на перечисленные негативные для российского рубля факторы, многие эксперты ожидают продолжения его укрепления. В частности, в Sber CIB прогнозируют снижение курса доллара в 2022 году до 67 рублей в связи с более высокими поступлениями валютной выручки Газпрома. 

Экономист Sova Capital Артем Заигрин прогнозирует снижение курса доллара уже к концу текущего года до 67,23 за доллар. Он считает, что факторы, направленные на укрепление рубля, будут действовать и в первом квартале 2022 года.

Реализации подобных прогнозов могут помешать финансовые власти России. Кроме того, если ФРС США на своем заседании 3 ноября пример решение о начале ужесточения своей денежной политики, это приведет к укреплению доллара против основных мировых валют. Курс доллара на Московской бирже в этом случае может превысить уровень в 71 рубль. Но если ФРС проявит мягкость, не исключен откат к 70 рублям.