Рост инфляции в России приведет к значительному укреплению рубля
В связи с увеличением темпов роста потребительских цен в РФ, Банк России может более агрессивно, чем ожидалось, повысить свою ключевую ставку, что приведет к значительному укреплению рубля против доллара.
До публикации в понедельник 7 июня данных по инфляции, эксперты ожидали, что Банк России на заседании по
По данным Росстата, потребительские цены в РФ в мае увеличились по сравнению с апрелем на 0,74%, что оказалось существенно выше прогноза, равного 0,6%. Базовая инфляция выросла до 0,82%, хотя прогнозировалась на уровне 0,5%. В годовом выражении инфляция достигла 6,02%, что является максимальным значением за 5 лет, а базовая инфляция — 6,04% (максимум за 6 лет).
После публикации данных по инфляции в информационном агентстве Bloomberg опросили экономистов насчет ключевой ставки, и оказалось, что 22 из них ожидают ее увеличения 11 июня на 50 базисных пунктов, 12 — на 25 пунктов и только один — 0%. В частности, в банке ING изменили прогноз в отношении повышения ставки 11 июня с 5,25% до 5,5%.
Подобное увеличение приведет к росту привлекательности рубля для использования в рамках торговой стратегии
Доходность десятилетних облигаций федерального займа уже 7 июня выросла до 7,28% годовых — максимального значения на момент закрытия торгов с середины апреля. При этом данная доходность увеличилась четвертый день подряд.
Экономисты Goldman Sachs отметили, что имеется существенный риск повышения Банком России ключевой ставки на 75 базовых пунктов. В банке считают, что инфляция останется немного выше 6% до сентября и снизится до немногим выше 5% только к концу года.
Эксперты ожидают, что инфляция в России вернется в диапазон 4–4,5% только в середине 2022 года, и то только в том случае, если произойдет стабилизация цен на продовольствие на мировом рынке.
Аналитики Росбанка прогнозируют, что Банк России продолжит повышение ставки после июня еще на двух последующих заседаниях, в результате чего она к началу осени текущего года может подняться до 6,5% годовых, то есть ее повышение составит 2,25 процентного пункта за несколько месяцев и станет самым быстрым с 2014 года.
В связи с подобными прогнозами в отношении ставки, курс доллара на Московской бирже 8 июня опускался немногим ниже 72,45 рубля, что является минимальным значением с 29 июля 2020 года.
Можно ожидать, что данный процесс будет продолжаться. Ведущий аналитик компании «Открытие брокер» Андрей Кочетков считает, что снижение курса доллара до уровня в 70 рублей за доллар уже не кажется маловероятным.
Впрочем, данный прогноз кажется чрезмерно оптимистичным. Дело в том, что такой крепкий рубль невыгоден бюджету, так как снижает поступления в него от российских экспортеров. Поэтому можно ожидать, что Минфин и Банк России примут меры по искусственному ослаблению рубля.
Не исключено, что это произойдет и без их усилий — в том случае, если встреча президентов РФ и США 16 июня закончится с негативным результатом, чего нельзя исключить. Кроме того, в связи с ростом инфляции в США, ФРС может начать обсуждать ужесточение своей денежной политики, что приведет к укреплению доллара против всех валют, включая рубль.