Чистая валютная позиция банковской системы России в июле снизилась, но докризисный максимум остается превышен – инфографика

В июне (по состоянию на конец месяца) в банковской системе России был зафиксирован наибольший со времени кризисного падения объем финансовых активов в иностранной валюте (включая ЗВР ЦБ РФ) — т.н. «требований к нерезидентам». Но в отчетном июле их сумма сильно сократилась.

А вот объем обязательств банковской системы в иностранной валюте перед нерезидентами за июль подрос. При этом внутренних обязательств в иностранной валюты стало немного меньше, благодаря чему объем совокупных — внешних и внутренних — инвалютных обязательств банковской системы вырос за месяц совсем незначительно.

Таким образом, свежий обзор банковской системы России показал ухудшение чистой валютной позиции за июль, и только за счет падения активов. Но в целом чистая валютная позиция (ЧВП) остается сильно положительной, с начала года она значительно увеличилась, превысив докризисный показатель.

Соотношение инвалютных активов и обязательств БС РФ вообще находятся на 7-летнем максимуме: нерублевых активов больше всех нерублевых обязательств в 2,47 раз.

А чистые иностранные активы (разница между валовыми инвалютными финансовыми активами и инвалютными обязательствами БС РФ перед нерезидентами) находятся близко к историческому максимуму (он был в прошлом месяце): налицо достаточность незаемных источников иностранной валюты — благодаря хорошим результатам внешней торговли.

Внешние активы в иностранной валюте (инвалютные требования к нерезидентам)

Объем финансовых активов банковской системы в иностранной валюте, не несущих внутрироссийскую нагрузку инвалютными обязательствами — «требований к нерезидентам» (это — золото и другие драгоценные металлы и камни, наличная иностранная валюта, ценные бумаги нерезидентов (в том числе Казначейства США, знаменитые «трежерис»), депозиты в иностранной валюте, размещенные на счетах нерезидентов, кредиты нерезидентам в иностранной валюте и прочие активы в иностранной валюте) — ЗВР Банка России и внешние активы банков 2-го уровня в иностранной валюте, составили на 1 августа 2019-го $707 млрд.

В отчетном месяце произошло довольно значительное сокращение финансовых инвалютных активов БС РФ: за июль их стало меньше на $13,3 млрд (-1,8%). Но это произошло после очень сильного их прироста в июне, когда активов стало больше на $27,9 млрд, впервые с 2014-го превысив $700 млрд. Так что в целом продолжается рост, и с начала года, за 7 месяцев, он составил уже $57,3 млрд.

Предкризисная величина, зафиксированная ровно посередине 2014-го, перед самым падением цен на нефть и западными санкциями, $732 млрд. А исторически максимальное значение — $772 млрд.

Внешние пассивы в иностранной валюте (инвалютные обязательства перед нерезидентами)

Обязательства банковской системы в иностранной валюте перед нерезидентами — а это внешние инвалютные обязательства Банка России и банковской системы 2-го уровня в виде депозитов нерезидентов в отечественной банковской системе, обязательств по кредитам из-за рубежа и по распределенным СДР, своих долговых ценных бумаг в иностранной валюте на руках у нерезидентов — на 1 августа 2019-го составили $72,6 млрд.

За июль сумма выросла на $1,6 млрд (+2,2%), но в целом сохраняется тренд на падение внешних обязательств БС РФ в иностранной валюте, который длится более 5 лет. Внешний инвалютный долг БС РФ снизился уже до уровня 13-летней давности. Этому поспособствовали западные санкции, ограничившие приток в Россию иностранного финансового капитала: возврат долгов сейчас больше по сумме, чем набор новых займов.

Чистые внешние активы в иностранной валюте (внешний инвалютный баланс)

Разница между внешними инвалютными иностранными активами (требованиями к нерезидентам в иностранной валюте) банковской системы и ее внешними (перед нерезидентами) обязательствами в иностранной же валюте — чистые иностранные активы (ЧИА) банковской системы в иностранной валюте — показывают достаточность своих собственных инвалютных активов, степень зависимости страны от внешнего финансового капитала.

ЧИА БС РФ сейчас находятся на историческом максимуме. В марте они впервые перевалили за $+600 млрд, а на 1 августа уже составили $+634 млрд ($707 млрд внешних $-активов минус $72,6 млрд внешних $-обязательств).

В прошлом месяце был исторический рекорд — $649 млрд. За июнь инвалютные ЧИА сократились на $14,8 млрд (+2,3%): объем требований БС РФ в иностранной валюте к нерезидентам упал на $13,3 млрд, а сумма внешних инвалютных обязательств выросла на $1,6 млрд.

Рекордные ЧИА были всегда в периоды максимальных цен на углеводороды, за счет прироста иностранных активов нефтедолларами. А сегодняшний максимум создан еще и многолетним падением внешних обязательств.

Внутренние пассивы в иностранной валюте (инвалютные обязательства перед резидентами)

Кроме внешних (перед нерезидентами), у банковской системы есть и внутренние обязательства в иностранной валюте, которые составляют инвалютную (иностранную) денежную массу (наряду с национальной, рублевой).

Иностранная денежная масса складывается из остатков на инвалютных счетах и других депозитах нефинансовых и финансовых организаций и вкладов населения в иностранной валюте. Это внутренний инвалютный долг БС РФ Его объем на конец июля 2019-го — $213,3 млрд. Удельный вес в них инвалютных депозитов населения — 43,8%, а юридических лиц — 56,2%.

В отличие от внешнего, во внутреннем секторе обязательств БС РФ в иностранной валюте в июле отмечено падение — на $1,0 млрд (+0,5%). Рекордная сумма внутренних обязательств в иностранной валюте вплотную была зафиксирована 3 года назад.

Совокупные пассивы в иностранной валюте (инвалютные обязательства перед нерезидентами и резидентами)

Поскольку внешних, перед нерезидентами, инвалютных обязательств банковской системы России за июль стало больше на $1,6 млрд, а внутренних инвалютных стало меньше на $1,0 млрд, то объем суммарных обязательств БС РФ в иностранной валюте за отчетный месяц увеличился лишь на $0,6 млрд, составив на 1 августа $286 млрд ($72,6 млрд внешних, перед нерезидентами плюс $213,3 млрд внутренних, инвалютных депозитов организаций и населения).

Исторический максимум инвалютных обязательств зафиксирован в начале 2014-го: тогда был большой объем как внешних, перед нерезидентами, так и внутренних, в иностранной валюте, обязательств. А сегодняшний уровень — 6,5-летней давности. Зато сейчас достиг рекордным удельный вес внутренних обязательств — 74,0%.

Чистая валютная позиция банковской системы России

Итак, на 1 августа 2019-го внешних финансовых активов (требований к нерезидентам) в иностранной валюте в банковской системе России — $707 млрд, а ее совокупных (внешних и внутренних) обязательств в иностранной валюте — $286 млрд. Разница между ними, чистая валютная позиция (ЧВП), составила, таким образом, $+421 млрд. Исторически рекордная ЧВП БС РФ была в 2011-м, а предкризисный уровень 2014-го уже превышен.

За июль ЧВП БС РФ снизилась на $13,8 млрд (+2,9%), но начала года увеличилась на $53,0 млрд (+14,4%). В целом тенденция роста длится уже 4,5 года, начавшись с кризисного дна конца марта 2015-го года.

Внешних инвалютных активов (требований к нерезидентам в иностранной валюте) банковской системы России в 2,47 раз (на 147%) больше, чем ее совокупных (суммарно — внешних и внутренних) инвалютных обязательств. Это лучший результат с июля 2012-го года (за 7 лет). Непрерывный рост показателя идет уже 4,5 года после того, как в конце февраля кризисного 2015-го процент упал до многолетнего минимума.

Меньшая разница между внешними $-активами и всеми $-обязательствами фиксировалась в кризисные времена (в периоды низких цен на нефть), высокие — в пиковые периоды (рекордная — при исторически высоких ценах на нефть в 2008-м). Сегодняшнее улучшение основано, прежде всего, на отличных результатах внешней торговли.