Чистая валютная позиция банковской системы России на 1 мая – инфографика

Финансовые активы банковской системы России (вместе с ЦБ РФ) в иностранной валюте (инвалютные требования к нерезидентам, включая ЗВР) впервые сократились после 5-месячного роста (и на 1 мая их стало на $681 млрд). Однако объем всех, внешних и внутренних, обязательств банковской системы в иностранной валюте снизился за апрель еще больше (их теперь — $292 млрд). Так что чистая валютная позиция (ЧВП) в очередной раз улучшилась.

ЧВП на 1 мая 2019-го сложилась в размере $+389 млрд: на такую сумму валовые финансовые инвалютные активы банковской системы России превышают её валовые инвалютные обязательства. Это максимум с осени 2013-го, за 5,5 лет. Соотношение же инвалютных активов и обязательств БС РФ сохранятся на 6,5-летнем максимуме — 133%: нерублевых активов больше нерублевых обязательств в 2,33 раз.

А чистые иностранные активы (разница между валовыми инвалютными финансовыми активами и инвалютными обязательствами БС РФ перед нерезидентами) в который раз подряд обновили исторический максимум — $+605 млрд: налицо рост достаточности незаемных источников иностранной валюты.

Это улучшение является следствием, прежде всего, хороших результатов внешней торговли — большого чистого притока иностранной валюты по внешнеэкономическим операциям.

Внешние активы в иностранной валюте (инвалютные требования к нерезидентам)

Объем финансовых активов банковской системы в иностранной валюте, не несущих внутрироссийскую нагрузку инвалютными обязательствами — «требований к нерезидентам» (это — золото и другие драгоценные металлы и камни, наличная иностранная валюта, ценные бумаги нерезидентов (в том числе Казначейства США, знаменитые «трежерис»), депозиты в иностранной валюте, размещенные на счетах нерезидентов, кредиты нерезидентам в иностранной валюте и прочие активы в иностранной валюте) — ЗВР Банка России и внешние активы банков 2-го уровня в иностранной валюте, составили на 1 мая 2019-го $681 млрд.

В апреле произошло первое падение финансовых инвалютных активов БС РФ после 5 месяцев подряд их роста: за апрель их стало меньше на $1,7 млрд (-0,3%), в то время как за март они увеличились на $9,2 млрд (+1,4%), за февраль — на $11,6 млрд, за январь — на $12,4 млрд, за декабрь — на $10,0 млрд, за ноябрь — на $9,8 млрд.

С начала года прирост таких активов составил $31,5 млрд, и они достигли уровня осени 2014-го. Предкризисная же величина, зафиксированная ровно посередине 2014-го, перед самым падением цен на нефть и западными санкциями — $732 млрд. Это исторически максимальное значение.

Внешние пассивы в иностранной валюте (инвалютные обязательства перед нерезидентами)

Обязательства банковской системы в иностранной валюте перед нерезидентами — а это внешние инвалютные обязательства Банка России и банковской системы 2-го уровня в виде депозитов нерезидентов в отечественной банковской системе, обязательств по кредитам из-за рубежа и по распределенным СДР, своих долговых ценных бумаг в иностранной валюте на руках у нерезидентов — на 1 мая 2019-го года составили $76 млрд.

За апрель сумма таких внешних пассивов снизилась на $3,5 млрд (-20,7%). То есть, сохраняется тренд на падение внешних обязательств БС РФ в иностранной валюте, который длится 5 лет, и внешний инвалютный долг БС РФ сократился до уровня 12,5-летней давности. Этому способствовали западные санкции, ограничившие приток в Россию иностранного финансового капитала: возврат долгов сейчас больше по сумме, чем набор новых займов.

Чистые внешние активы в иностранной валюте (внешний инвалютный баланс)

Разница между внешними инвалютными иностранными активами (требованиями к нерезидентам в иностранной валюте) банковской системы и ее внешними (перед нерезидентами) обязательствами в иностранной же валюте — чистые иностранные активы (ЧИА) банковской системы в иностранной валюте — показывают достаточность своих собственных инвалютных активов, степень зависимости страны от внешнего финансового капитала.

ЧИА БС РФ в иностранной валюте месяц назад впервые в истории перевалили за $600 млрд, а на 1 мая составили $+605 млрд ($681 млрд $-активов минус $76 млрд $-обязательств): это новый исторический максимум. За апрель инвалютные ЧИА увеличились на $1,8 млрд (+0,3%): объем требований в иностранной валюте к нерезидентам снизился на $1,7 млрд, но сумма внешних инвалютных обязательств сократилась еще больше — на $3,5 млрд.

Рекордные ЧИА были всегда в периоды максимальных цен на углеводороды, за счет приращивания иностранных активов нефтедолларами. А сегодняшний максимум создан еще и многолетним падением внешних обязательств.

Внутренние пассивы в иностранной валюте (инвалютные обязательства перед резидентами)

Кроме внешних (перед нерезидентами), у банковской системы есть и внутренние обязательства в иностранной валюте, которые составляют инвалютную (иностранную) денежную массу (наряду с национальной, рублевой).

Иностранная денежная масса складывается из остатков на инвалютных счетах и других депозитах нефинансовых и финансовых организаций и вкладов населения в иностранной валюте. Это внутренний инвалютный долг БС РФ Его объем на конец апреля 2019-го года $216 млрд. Удельный вес там инвалютных депозитов населения — 42,1%, юридических лиц — 57,9%.

В отличие от внешнего, во внутреннем секторе обязательств БС РФ в иностранной валюте в апреле зафиксирован рост — на $1,0 млрд (+0,5%), и эта сумма стала еще ближе к рекордной (которая была зафиксирована ровно 3 года назад).

Совокупные пассивы в иностранной валюте (инвалютные обязательства перед нерезидентами и резидентами)

Суммарные, внешние и внутренние, обязательства БС РФ в иностранной валюте составили, таким образом, на 1 мая 2019-го $292 млрд ($76 млрд — внешние, перед нерезидентами плюс $216 млрд внутренних — инвалютные депозиты организаций и населения). За апрель их стало меньше на $2,5 млрд (на $3,5 млрд — падение внешних и на $1,0 млрд — прирост внутренних), или на 0,8%.

Исторический максимум инвалютных обязательств зафиксирован в начале 2014-го: тогда был большой объем как внешних, перед нерезидентами, так и внутренних, в иностранной валюте, обязательств. А сегодняшний уровень — 6,5-летней давности. Зато сейчас достиг рекордным удельный вес внутренних обязательств — 74,0%.

Чистая валютная позиция банковской системы России

Итак, на 1 мая 2019-го года внешних финансовых активов (требований к нерезидентам) в иностранной валюте в банковской системе России — $681 млрд, а ее совокупных (внешних и внутренних) обязательств в иностранной валюте — $292 млрд. Разница между ними, чистая валютная позиция (ЧВП), составляет $+389 млрд. Этот уровень — наилучший за 5,5 лет (с осени 2013-го).

За апрель ЧВП БС РФ выросла на $0,8 млрд (+0,2%), с начала года — на $21,2 млрд (+5,8%). А в целом тенденция роста длится 4 года, начавшись с кризисного дна конца марта 2015-го года.

Внешних инвалютных активов (требований к нерезидентам в иностранной валюте) банковской системы в 2,3 раза (на 133%) больше, чем ее совокупных (внешних, перед нерезидентами, и внутренних) инвалютных обязательств. Это лучший результат с осени 2012-го года (за 6,5 лет). Непрерывный рост показателя идет уже 4 года после того, как в конце февраля кризисного 2015-го процент упал до многолетнего минимума.

Меньшая разница между внешними $-активами и всеми $-обязательствами фиксировалась в кризисные времена (в периоды низких цен на нефть), высокие — в пиковые периоды (рекордная — при исторически высоких ценах на нефть в 2008-м). Сегодняшнее улучшение основано, прежде всего, на отличных результатах внешней торговли.