Почему ипотечный бум в России не приводит к обвалу рубля?

Рынок ипотечного кредитования в России стремительно набирает обороты, но в отличие от Беларуси, там почему-то никто не опасается, что этот бум приведет к девальвации рубля, все боятся возникновения проблем у банков.

В 2017 году ипотеку в России взяли около 1 млн. человек, а объем ипотечного кредитования достиг 2 трлн. RUB. Это около 34 млрд. USD. Для сравнения можно отметить, что в Беларуси, где ипотечного кредитования, собственно, пока нет, но осуществляется, в основном, льготное кредитования строительства жилья, в 2017 году портфель таких кредитов прирос всего на 0,6 млрд. BYN, то есть, примерно, 0,3 млрд. USD.

Планы на будущее еще более впечатляющие. Так, 1 марта в послании Федеральному собранию президент РФ Владимир Путин заявил о необходимости снижения ипотечных ставок до 7–8% годовых. В настоящее время она составляет около 9,8% годовых. Согласно прогнозу руководителя Агентства по ипотечному жилищному кредитованию Александра Плутника, до 8% она опуститься уже к концу 2018 года. Ставки, на самом деле, еще довольно велики, но популярность ипотеки объясняется существованием многочисленных программ поддержки различных категорий населения, в рамках которых те получают различные льготы при получении кредитов.

В АИЖК ожидают, что к 2020-му году задолженность по ипотечным кредитам может вырасти с 4,8 трлн. RUB на 1 октября 2017 года до 10 трлн. А в 2018 году ожидается выдача полутора миллионов ипотечных кредитов.

Несмотря на столь значительный рост, никого в РФ не путает возможность негативного влияния ипотечного бума на курс российского рубля. Правда, чиновников беспокоит другое: возможность возникновения пузыря типа того, который лопнул в США в 2007 году, но восстановился там в настоящее время.

В частности, премьер-министр РФ Дмитрий Медведев 2 марта заявил, что при снижении ставок нельзя перегреть этот рынок, так как «когда ипотечная ставка проваливается совсем низко, то надувается так называемый пузырь, как это было в ряде стран, в том числе в Америке, и потом экономика несет очень большие издержки». Этого же боятся и в Банке России.

Впрочем, в АИЖК считают, что особых рисков нет, так как доля ипотеки в ВВП России составляет всего 5% при средних значениях в других странах 35%. Опасность для рынка и банков представляют кредиты с низким первоначальным взносом, но их в РФ очень мало.

Дискуссия по поводу рисков ипотеки в России идет активно, но валютные риски при этом не обсуждаются. Скорее всего, это связано с тем, что в России средства, выделяемые на строительство, оказывают сравнительно небольшое влияние на импорт.

Кроме того, курс российского рубля регулируется не рынком, а государством, и в настоящее время правительство удерживает рубль от чрезмерного укрепления, скупая валюту. В частности, по оценке экспертов Райффайзенбанка, профицит счета текущих операций РФ в 2018 году составит 65–75 млрд. USD, но около 60 млрд. USD скупит Минфин. В таких условиях рост спроса на валюту на несколько миллиардов долларов из-за увеличения объемов ипотечного кредитования не имеет большого значения.

Тем не менее, возникновение кризиса ипотеки полностью исключить нельзя. Если мировую экономику охватит кризис, к которому готовятся многие зарубежные финансисты, то цены на нефть упадут, приток валюты в РФ сократится, и влияние ипотеки на курс рубля окажется заметным.