Российский рубль опять стремительно дешевеет. Где дно на этот раз?

Обстоятельства для российского рубля складываются настолько плохо (инвесторы выводят капитал, нефть дешевеет, ЦБ снижает ставки), что приходится снова возвращаться к анализу возможности обвала его курса против доллара.

Еще совсем недавно казалось, что тучи над российским рублем разошлись (после решения Минфина США не вводить запрет на покупку российских гособлигаций), и ничто не помешает планам Министерства финансов РФ поддерживать его курс в некотором коридоре. 

Но произошло событие, о котором много говорили, но мало кто ожидал в ближайшее время: начался обвал на мировых рынках акций. В результате курс рубля за неделю 5—9 февраля опустился на 3,38% по отношению к доллару, опередив по темпам падения все другие валюты мира за исключением колумбийского песо, рухнувшего на 3,48%.

Проблема для России усугубляется падением цен на мировом рынке нефти, а также снижением ключевой ставки Банком России. Происходящие события заставили экспертов пересматривать прогнозы и задуматься о том, выдержит ли рубль новые неприятности.

Падение мировых фондовых рынков приведет к оттоку капитала из развивающихся стран в США, Европу и Японию, что, конечно, окажет давление на рубль. Но за время действия санкций российская финансовая система и банки приспособились к самостоятельности, поэтому действие этого фактора будет ограниченным и краткосрочным.

Другое дело, что этот отток капитала, скорее всего, приведет к экономическому кризису во многих развивающихся странах, а этот вызовет снижение объемов российского экспорта. Более того, могут снизиться и цены на нефть и газ, что нанесет дополнительный удар по стоимости экспорта. Падение цен на нефть уже началось и неясно, что его может остановить. Запасы и объем добычи нефти в США растут, а число буровых установок на нефтяных месторождениях в США за неделю, завершившуюся 9 февраля, увеличилось на 26 единиц (до 791). Так что, похоже, что американские сланцевики все-таки достанут своих конкурентов. 

К тому же, до сих пор цены на нефть на мировом рынке поддерживали прогнозы об ускорении темпов роста мировой экономики, но обвал на фондовых рынках и следующие из него негативные явления скоро, скорее всего, заставят пересматривать прогнозы в противоположную сторону.

В таких условиях Банку России, чего доброго, придется ускорить процесс снижения своей ключевой ставки, чтобы поддержать экономику. К этому все идет. Так, 9 февраля Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 7,5% годовых. При этом в ЦБ отметили, что баланс экономических и инфляционных рисков сместился в сторону рисков для экономики, что означает возможность более существенного и быстрого снижения ставки, чем планировалось ранее. А это снижает привлекательность рублевых инструментов.

Впрочем, особо быстрого снижения ставки мало кто ждет. В частности, эксперты Промсвязьбанка полагают, что на следующем заседании Совета директоров ЦБ 23 марта ключевая ставка будет снижена до 7,25%, а к концу года — до 6,75%. Курс доллара, как считают в банке, поднимется к концу I квартала до 60 RUB/USD.

Но этот прогноз не учитывает возможность углубления кризиса на мировом финансовом рынке, что вполне возможно. А этот фактор может оказать на курс российского рубля намного больше негативное влияние, чем изменение ставки ЦБ. 

Таким образом, глубина падения курса рубля будет решаться не в России, а за рубежом, центробанками ведущих мировых держав, которые попробуют остановить развитие глобального кризиса в том случае, если он примет угрожающие формы.

2018-02-12


Конвертер курсов ЦБРФ
USD
EUR
RUB
KZT
BYN
UAH
PLN